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同时，《投资时报》研究员查阅年报注意到，2019年苏泊尔炊具产品的销售量、生产量分别是6628.51万台、4492.11万台；电器产品的销售量、生产量分别是8546.96万台、5882.60万台。对应上述各产品，2018年度的库存量分别为1270.79万台和929.38万台。
按照2019年末的库存量为2018年末的库存量加上2019年的生产量减去销售量来计算，截至2019年末，苏泊尔的炊具产品、电器产品的库存量分别为-865.61万台和-1734.98万台。而在2019年年报中，该两项数据却显示为1020.80万台和965.29万台。其间，炊具产品、电器产品的库存量相差-1886万台、-2700万台。
在巨潮资讯网互动问答中，亦曾有投资者发问，苏泊尔该年度的各品类生产销售及库存量存在对不上的情形。上市公司在回复中表示，主要是2019年的生产量中没有包含部分OEM产品。
苏泊尔2019年产品销量及库存量
数据来源：公司年报
前三季业绩增速下滑
公开资料显示，苏泊尔创立于1994年，于2004年上市，为中国炊具行业首家上市公司。目前法国SEB集团是苏泊尔的实控人，持有苏泊尔81.20%的股份。
作为全球最大的小家电和炊具生产商之一，法国SEB集团拥有160多年的历史。凭借着SEB的技术支持及海外渠道，近些年，苏泊尔发展迅猛。据Wind数据显示，2015年至2019年，其归母净利润分别录得8.89亿元、10.78亿元、13.08亿元、16.70亿元和19.20亿元，连续五年保持增长态势；对应各年度归母净利润同比增速，除了2019年为14.97%，其余四个年度的归母净利润增速均超20%。
但是，这一发展态势在今年被按下“暂停键”，从今年三季报来看，前三季度，苏泊尔录得营收133.05亿元，同比下滑10.68%；录得归母净利润10.81亿元，同比下滑13.42%。也就是说，今年前三季度，其营收及归母净利润增速均双双收为负值。其销售净利率、销售毛利率也出现下降情形，分别由上年末的9.65%、31.15%降至8.11%、25.38%。
对比其他小家电公司，今年前三季度的盈利能力多为可观。尤其是新兴势力小熊电器（002959.SZ）与新宝股份（002705.SZ），其各自的营收及归母净利润增速更是惊人，分别达到45.14%和92.05%、33.52%和75.38%。即便是老牌小家电九阳股份（002242.SZ），前三季度的营收与归母净利润同比增速也录到13.24%、4.23%。
苏泊尔在三季报中表示，今年前三季度营收同比下降，除了受疫情影响外，还受到执行新收入准则下销售抵减的影响。如若“年初至报告期末”“上年同期”的营收均按原准则口径计算，则营业收入同比下降5.96个百分点。即便如此，对比同行业其他公司，苏泊尔的业绩或已显出增长乏力。
苏泊尔近五年及一期归母净利润及同比增速（单位：亿元）
数据来源：wind
来源：投资时报 研究员王子西 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 苏泊尔 |
