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四问皇台酒业:恢复上市又如何?如何降低控股股东依赖?

  12月9日,已经暂停上市17个月的皇台酒业,披露《恢复上市公告书》、《恢复上市保荐书》等公告,如无意外,公司股票将在12月16日恢复上市,当天还能享受一把新股待遇,交易不设涨跌幅限制。

  公司曾经是西北最大的白酒企业,业内一向有“南有茅台,北有皇台”之说,2000年登陆深交所,比贵州茅台上市还早一年。

  不过,皇台酒业也堪称最命途多舛白酒股,公司上市20年来,先后换了5个实际控制人,公司证券简称也四度*ST。后来,更因为连续3年亏损,连续两年净资产为负,于2019年5月暂停上市。

  这一年多,新任控股股东盛达集团为了皇台酒业恢复上市,可谓呕心沥血,不仅赠送资产、帮忙转移债务,还提供无息贷款恢复生产、促成关联公司大规模采购白酒产品,终于让公司勉强满足恢复上市标准。

  但是,恢复上市后,皇台酒业仍然面临多重挑战:控股股东输血毕竟不是长久之计,公司转型教育产业失败后,如何靠白酒主业恢复正常经营;公司第一大股东上海厚丰所持股权被轮候冻结,最终归属可能会影响公司的控制权;皇台酒业此前虚假陈述、信披违规等行为被监管部门坐实,不仅面临大规模证券诉讼,更重要的是,如何淡化前科、重建投资者信心。

  如何降低控股股东依赖?

  因2016年-2018年连续3个会计年度经审计的净利润为负值,且2017年、2018年经审计的期末净资产连续为负值,深交所决定皇台酒业(000995.SZ)股票自2019年5月13日起暂停上市。

  在这之前的3月14日至4月12日期间,盛达集团及其一致行动人西部资产,在二级市场买入皇台酒业10628083股股份,占上市公司总股本的5.99%。加上公司二股东北京皇台与盛达集团2019年4月12日签署的《表决权委托协议》,盛达集团共拿下上市公司19.90%的表决权,成为控股股东。

  这一年多以来,盛达集团多管齐下,目的就是帮皇台酒业重返A股市场。

  为了解决资不抵债的问题,盛达集团将盛达皇台公司100%股权(核心资产为商铺、工业土地及地上附着物)无偿赠予公司。2019年度,公司因上述事项固定资产原值增加6304.03万元,无形资产原值增加7649.01万元。

  另外,公司旗下葡萄酒公司的9000万元借款,转移至弘威城投,盛达集团及北京皇台提供担保。启信宝显示,弘威城投为当地国资企业。

  为了让上市公司恢复主营业务,盛达集团向上市公司提供2000万元无息贷款,关联公司还向皇台酒业采购大量白酒。

  终于,皇台酒业2019年正常披露年报,当年公司营业收入9904.63万元,同比增长288.67%,归母净利润6821.37万元,同比增长171.44%,扣非净利润增长108.44%至622.16万元。

  这才勉强让公司满足了恢复上市若干个条件中最核心的3个硬性条件:净资产为正、营业收入1000万元、扣非净利润为正。

  如果没有控股股东强力输血,皇台酒业肯定没有能力通过自我造血完成上述指标。

  盛达集团为甘肃实力民企,旗下业务包括资源、金融、医疗、地产等,旗下还拥有一家上市公司盛达资源(维权)(000603.SZ),实际控制人赵满堂。

  不过,盛达集团再有实力,也不可能一直替上市公司输血,恢复上市后,皇台酒业如何恢复生机?

  继续深耕白酒业务?

  白酒业务濒临崩溃皇台酒业曾尝试转型,对中幼教育开展并购重组,但最终告吹,公司无奈重新回到白酒行业。

  如此抉择的另一个大背景是,近年白酒行业完全度过调整期,业绩回暖、股价普涨。西北6省区有1.23亿人口,白酒市场容量320亿元,市场广阔。皇台酒业拥有“西北茅台”威名,值得一战。

  在控股股东的支持下,皇台酒业白酒业务逐渐恢复。

  公司从2019年5月8日起正式恢复酿造生产,新产品窖底原浆12和窖底原浆18,于当年7月28日开始陆续上市。

  公司还在积极开展渠道创新。今年11月24日,皇台酒业首家专营店落户陕西西安,为此,盛达集团董事长赵满堂还写了一首歌——《丝路上的美酒》。

  2020年1-9月,公司延续去年的业务回升趋势,实现营业收入5435.75万元,同比增长37.34%,并实现扭亏,归母净利润、扣非净利润分别为400.26万元、103.06万元。

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