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2020年11月23日，利欧股份（002131.SZ）在互动平台上表示，公司曾经参与理想汽车A轮和A+轮投资，目前浮盈颇丰，当时投资仅4.5亿元人民币，截止当日，公司持有理想汽车（LI.O）股票市值约98亿元。
光投资理想汽车，就为利欧股份带来20倍的投资收益，虽然到2021年1月底，限售股解禁后才能将浮盈变现，但是这样的“战绩”也令诸多专业投资机构艳羡不已。
上市公司做风投，已经成为一种时尚。但是投资有风险，更何况是风投，从投资成果来看，本身就存在“幸存者偏差”，成功退出、收益丰厚的项目自然被拿到台面广为传播，而那些破产清算、久久无法退出的项目则隐匿于冰山之下，而冰山之下沉没的投资项目数量更为庞大。
只能说，利欧股份运气着实不错，风险投资本身就是一场豪赌，尤其是上市公司将资金投到与上市公司主营业务风马牛不相及的领域，赌赢的可能性更小。
利欧股份表面看起来迎来自己的高光时刻，不过内在也存在隐忧，长期来看，投资人会如何看待不断“投投投”的上市公司呢？
跨界投资之隐忧
假如没有投资理想汽车，则利欧股份的状况不会反转。
利欧股份在2014年之前只做水泵业务，之后业务开始从传统机械制造转型到数字营销。利欧股份在2015年中达到历史高点，市值在600亿元左右，后来便泥沙聚下，到目前只有235亿元左右。看来，资本市场对利欧股份的转型及不断投资并购的行为并不甚认可。
不过，2020年前三季度利欧股份的业绩状况着实亮眼，公司实现净利润30.87亿元，同比增长高达899.95%，其中公允价值变动净收益为36.15亿元，业绩增长的主要原因就是投资理想汽车带来的丰厚浮盈，投资已经成为利欧股份净利润的主要来源。
从2014年之后，利欧股份不断买买买和投投投，这些年先后投资了漫酷广告、海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、碧橙网络、益家互动、盛夏星空、悦途网络、天津世纪鲲鹏、车和家、智趣广告、热源网络、异乡好居等22家公司的部分或全部股权，交易金额合计超过50亿元。
其中，投资车和家也就是理想汽车的前身，是其目前最亮眼的投资案例。这笔投资究竟是财务投资还是产业投资呢？利欧股份董事长王相荣在分享其投资逻辑时提到“此次投资主要因为两个方面，一是因为新能源汽车将会是未来一个重要的传播媒介和流量入口，能与我们的数字营销业务相结合；二是我们觉得增程式电动车这个工艺路线好。”
其实这个投资逻辑有点牵强，流量注重的是“量”，而新能源汽车要成为流量的入口可能要等很多年才能实现规模化，这笔投资可能是因为王总心中也有一个“造车梦”，不过结论是一定的，理想汽车与公司的主营业务关联不大。
不断外延并购也令企业面临巨大的商誉减值压力，截至2020年前三季度，利欧股份仍有18.35亿元的商誉，在2018年，利欧股份曾一把进行商誉减值计提18.09亿元，导致当年归母净利润亏损18.6亿元，看来公司并购的项目虽然很多，但是大部分并购的项目都没有完成业绩承诺，大大拖累利欧股份的利润情况。
实际上，利欧股份2016-2019年的净利润5.8亿元、4.36亿元、-18.51亿元、3.09亿元，这样算下来过去四年里，公司不仅没有赚钱，反而因为盲目并购的商誉减值而亏损5.3亿元。假如没有投资理想汽车，则利欧股份的状况不会反转。
而在理想汽车暴涨之前，利欧股份已经在陆续处置股权及资产了。2019年7月，王相荣与公司股东王壮利将合计5.72%的股份转让给省地市三级政府合作设立的纾困基金台州富浙；公司2019年实现非经常性损益1.83亿元，其中非流动资产处置收益为1.25亿元，主要来自于公司出售泸定路利欧新港办公楼以及处置浙江大农股权产生的投资收益。共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 利欧股份 |
