从上述数据粗略计算，可以发现，富力地产现金短债比约为0.46，已经触碰房企监管“一条红线”。由于，三季报没有显示预收款项金额，故无法计算其剔除预收款后的资产负债率，但从报表中可以得出，其资产负债率仍保持在高位水平，约为81.33%。
另外，据Wind数据显示，截至2020年9月30日，富力地产净负债率为179.73%。从历年数据来看，自2016年至2019年，该公司的净负债率已经由159%上升到202%；相对2019年度，今年三季度末净负债率虽已下落22个百分点，但仍离监管要求相去甚远。富力地产的负债压力，可见一斑。
富力地产2020年三季报流动负债情况（单位：元）
数据来源：公司2020年三季报
降负债动作不断
事实上，今年下半年，在改善流动资金、降低负债方面，富力地产动作不断。
其一，配售新H股融资。根据相关公告，早在今年9月15日，富力地产便与配售代理签订配售协议，向不少于六名独立承配人配售2.57亿新H股。此次配售于10月5日配售完成，每股配售价为9.82港元，扣除相关开支及费用后，富力地产所得配售款项净额为24.98亿港元。在相关公告中，该公司明确表示，拟把本次配售所得款项净额用于偿还境外债务。
其二，处置旗下资产，回笼资金。11月9日富力地产公告称，其与The Blackstone Group Inc.（下称黑石集团）联属的基金附属公司、目标公司及合并附属公司签订合并协议，富力地产拟将其持有的广州富力国际空港综合物流园（下称空港物流园）70%物业权益，向黑石集团转让。该空港物流园作价63亿元，也就是说，拟转让的70%物业权益对价为44.1亿元。如若交易顺利完成，富力地产预计可录得出售收益约15亿元。
《投资时报》研究员查阅公告注意到，该物业位于广州国际机场富力综合物流园，占地1470亩，计划总建筑面积为超过120万平方米，目前落成的仓库、厂房及冷库可出租面积约88.98万平方米，且配套设施已落成，而未开发的仓库净用地面积约210亩。
有分析人士认为，该物流项目园区体量大，又位于广州国际机场附近，出售该物流园或是富力地产无奈之举。
其三，发行优先票据。11月12日，富力地产公告发行一笔3.6亿美元的优先票据，该优先票据自2020年11月18日（包括该日）起按年利率12.375%计算，从2021年5月18日开始每半年付息一次，票据于2022年到期。该公告中，富力地产表示，拟将票据发行所得款项净额用于一年内到期之中的长期债务再融资。
需要注意的是，本次票据发行，富力地产主席兼执行董事李思廉的配偶张绮雯也在购买者之列，后者购买了共计500万美元的票据。
分析人士认为，这些或不是该公司降负债举措的终结“动作”，未来为了减轻偿付债务压力、改善现金流，富力地产或有新的动作。
来源：投资时报 研究员 王子西
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