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王健林的电影围城
王健林有一个电影梦，他曾提出过一个“小目标”：2020年要占据全球电影市场20%的份额。
或许，收购AMC那年，是他离目标最近的时候。
2012年，万达第100家影城于郑州开幕，同年，万达成为国内首家年度累计票房突破20亿的电影院线，在国内走的顺风顺水的王健林，便将目光投向了海外。
据悉，万达在接盘AMC后，很快实现了这一平台的扭亏为盈，并在2013年推动AMC在纽交所上市，彼时，万达手中所持有的AMC股份市值跃升至14亿美元。
在上市之后，AMC先后以9.21亿英镑、12亿美元和9.3亿美元收购了欧洲的Odeon & UCI院线、美国Carmike电影院线公司和北欧最大院线Nordic，实现规模的扩张。
与此同时，在AMC大力发展的那几年，王健林在过年的电影业务凭借万达电影这个平台是不断实现扩张，并于2015年登陆深交所，这是万达影院业务的高光时刻。
故事的分界线是2017年。
观点地产新媒体查阅AMC年报获悉，2013年至2016年间，公司的净收益分别为3.64亿美元、0.64亿美元、1.04亿美元、1.12亿美元，而2017年AMC录得净利润亏损4.87亿美元，这是该公司自上市以来首次录得亏损。
彼时，AMC在财报中也透露，亏损的原因一方面是北美票房收入欠佳，同比整体下滑约3.3%；另一方面则是因为前两年频繁的收并购戏码导致。
AMC前些年频繁的收并购本意是想扩大院线市场的占有率，从而实现王健林的“小目标”，但不料出现了反效果。据悉，收并购的一方美国Carmike电影院线公司的市场价值大幅下滑低于账面价值，因此，AMC在2017年的财报中不得不做出计提减值的准备，由此对利润总额造成了较大的影响。
而国内，万达电影的发展速度也越发缓慢。根据万达电影2017年公布的经营情况显示，该公司录得营业收入132亿元，同比增长18%，而在前些年，这一增幅均在40%以上。随后2018年，万达电影的营收增幅仅录得个位数，甚至在2019年录得了净亏损。
事实上，万达集团在影院方面的发展采用了与购物中心同样的路径——复制和量产。其中，国内的万达电影紧跟万达广场的发展步伐，在全国各个城市不断进行“量产”，而海外的AMC院线则以复制和收并购的方式实现快速扩张。
万达在购物中心方面采用的是“以售养租”的模式，即依靠住宅、公寓、写字楼、商业外街等可售物业回笼资金，从而支持购物中心等的开发与运营。
而影院和购物中心一样，这类项目的前期投入大、回报周期长、投资回报率低，这就加大了万达营业的资金沉淀风险。翻阅AMC及万达电影的财报就可获悉，两家公司均呈现负债较高，运营成本偏高，但利润率却不高的特点。
商业模式往往决定了一家企业的命脉，而王健林这种粗放的扩张模式，一旦遭遇市场环境、政策因素、融资环境的变动，就容易导致资金链的崩塌。
与此同时，万达电影与AMC作为万达旗下上市公司，万达的一举一动无疑都会牵动对方的神经。
据悉，近两年，万达集团自身的发展遭遇瓶颈，频繁的卖卖卖也让万达电影和AMC受到牵连。比如2017年，万达商业被标普列入负面观察名单，评级为“BBB-”，同日，AMC股价大跌超过10%，市值蒸发约2.9亿美元。
甚至前些年，万达减持了AMC股份至50.01%。随后，2018年，AMC娱乐计划发行可转换债券回购万达所持公司股票，若完成转换，万达集团的持股比例或进一步降至38%，这些消息一度让AMC娱乐的股价大跌。
粗放扩张的商业模式、万达集团的牵连、并购带来的围城效应．．．．．．这些都是AMC院线和王健林电影梦败走的重要原因，而今年疫情的爆发或许成为了其中重要的导火索。（来源：观点地产网） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: AMC |
