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明发集团“假性”翻身:高息发债 流动危机未解

  随着交付面积的增加,明发集团在今年上半年录得收入和净利润双升。

  对于复牌遥遥无期的明发集团来说,并不能因此“咸鱼”翻身。停牌4年多来,明发集团流动性危机此起彼伏。截至今年上半年,资金状况未明显改善,短期偿债能力继续恶化。

  值得注意的是,今年7月公司人事变动,职业经理人团队上任,黄氏家族退居幕后。外界一致认为,这是黄焕明家族为公司复牌做出的最大让步。

  业绩双升,强势突围?

  8月31日,明发集团(00846.HK)披露的今年中期业绩显示,录得未经审核综合收益76.92亿元,归母净利润7.53亿元,同比分别增长86.74%和80.00%。

  斑马消费注意到,公司破天荒的“翻身”,主要来自于交付面积的增加。

  今年前6个月,公司交付总建筑面积从2019年同期的54.74万平方米增加至93万平方米,净增38.26万平方米。同期,公司未经审核综合毛利润为23.58亿元,同比增加85.8%,主要是由于收益增加所致。

  公司整体业绩向好,但在销售方面就没有那么好的运气了。

  和大多数房企一样,受疫情影响,销售额下滑近2成。

  数据显示,2020年上半年,明发集团实现合约销售额43.22亿元,合约平均售价8211元/平方米,同比分别下降18.71%和2%。同期,公司已预售但未向买家交付累计应占总建筑面积253.17万平方米。

  为加大销售力度,今年上半年,公司不惜支付高昂的销售成本,其销售及市场推广成本支出3.39亿元,同比增长50.2%。

  公司对内则进行大幅裁员、压缩开支,员工人数由2019年6月末的3634人减少至今年6月末的3176人,一般及行政开支从3.04亿元降至2.76亿元。

  在闽系上市房企阵营中,明发集团最近几年的发展颇为不顺,2016年至2019年,归母净利润从11.69亿元降至9.52亿元,同期净利率从23.07%降至8.97%。

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