华安中证民企成长ETF，该基金跟踪的指数为中证民企成长指数。中证民企成长指数按照综合考虑民企的成长和估值等指标，从沪深两市选取300 家有代表性的民营上市公司组成，以反映A股市场具有竞争力的民营上市公司的整体表现。从行业上看，中证民企成长指数主要集中于生物医药、计算机、电子、通信等高科技行业，以及电气设备、机械制造等先进制造业，代表了我国经济发展的未来方向。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
另外一只已经清盘的指数基金华安沪深 300 指数分级基金，成立于2012年6月25日，截止到2020年6月22日清盘时净资产规模仅为0.10亿元。华安沪深 300 指数分级基金，包括华安沪深300、华安沪深300A、华安沪深300B。从该基金的规模变动情况看，该基金在成立后的规模最高也不超过3.24亿元。2020年3月31日时就只剩下0.17亿元。从华安沪深 300 指数分级基金的持有人结构上看，该基金从2017年6月30日开始，机构持有比例高达90%以上。或许是机构投资者大规模撤离后，只剩下一个空壳。
华安沪深300指数分级基金和华安中证民企成长ETF，这二只指数基金只是华安基金旗下指数基金窘境的的典型例子罢了，华安MSCI中国A股国际ETF、华安沪深300行业中性低波动ETF、华安CES港股通精选100ETF这3只ETF同样面临着基金净资产远小于5,000万元随时可能清盘的命运。华安MSCI中国A股国际ETF，成立于2018年9月27日，截止到2020年6月30日，基金净资产为0.26亿元；华安沪深300行业中性低波动ETF，成立于2019年3月3日，截止到2020年6月30日，基金净资产为0.31亿元；华安CES港股通精选100ETF，成立于2018年4月27日，截止到2020年6月30日，净资产规模仅为0.38亿元。
华安基金ETF所面临的困境，也反映出ETF这个赛道上竞争异常激烈，行业内ETF强者恒强的马太效应越来明显。一方面ETF规模将逐渐向头部产品集中，强者恒强，形成正向的循环。而另一方面，那些追踪指数的能力、流动性、渠道能力等均弱于同类产品的产品将越来越迷你化规模逐渐缩水，从而被动触发清盘条件，最后陷入不得不清盘的局面。
三、“老将”翁启森多只基金平均年化收益低，操盘华安物联网屡输业绩基准
华安基金现有基金经理41人，基金经理从业年限在五年以上含5年的有16人，其中十年以上的老将有6人。从业年限在五年以下的有25人，而其中从业年限在两年以下有12人。从业年限在五年以下的占比达到了60%，基金经理团队偏年轻化。
在基金经理团队中，职位最高资历最老的当属翁启森。公开资料显示，翁启森拥有23年的证券从业年限，9.8年的基金经理从业年限。其曾在台湾JP证券任金融产业分析师及投资经理,台湾摩根富林明投信投资管理部任基金经理,台湾中信证券投资总监助理,台湾保德信投信任基金经理。2008年4月加入华安基金管理有限公司,任全球投资部总监。2010年9月起担任华安香港精选股票型基金的基金经理。2013年6月起担任基金投资部兼全球投资部总监，现任华安基金副总经理兼首席投资官。现任基金资产总规模17.62亿元，任职期间最佳基金回报210.30%。
作为一个来自台湾的，拥有23年证券从业年限的的基金业老将，翁启森的从业业绩如何呢？据同花顺iFind数据，翁启森任职期间的几何总回报为825%，几何平均年化收益率为6.11%，算术平均年化收益率为0.86%。而其算术平均年化收益率在华安基金所有基金经理中，刨除基金经理年限不足一年的3名新人，排名倒数第一名。
在2010年9月19日-2020年8月5日期间，翁启森在华安基金一共管理8只基金，业绩最差的是华安生态优选混合；2015年6月16日-2016年9月21日464天的区间里，区间回报为-32.82%，年化回报为-26.87%。业绩最好的为华安大国新经济股票，2014年4月15日-2020年8月5日，2,306天里的区间回报为210.30%，年化回报为19.63%。
此外，翁启森现管理着四只基金，其中华安物联网主题股票和华安大国新经济股票为其独立管理，上述的二只基金均为翁启森独立管理。二只基金的成立年限仅相隔一年左右，而业绩却大相径庭差距甚远。华安大国新经济股票的区间回报为210.30%，年化回报为19.63%。华安物联网主题股票，1,970天的任期内，区间回报为26.30%，年化回报4.42%，二只基金的年化回报相差4倍左右。
而华安物联网主题股票，成立于2015年3月17日，净资产规模为10.44亿元（2020年6月30日），截止到2020年8月5日，单位净值和累计净值为1.2630元。该基金从成立之初至今的净值增长率为26.30%，2020年开年至今的净增长率为44.18%。
需要支出的是，华安物联网主题股票重点投资于与物联网相关的子行业或企业，在严格控制风险的前提下，力争把握该主题投资机会实现基金资产的长期稳健增值。投资策略上采取相对稳定的资产配置策略，一般情况下将保持股票配置比例的相对稳定，避免因过于主动的仓位调整带来额外的风险。个股选择方面通过对物联网相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析，挖掘该类型企业的投资价值。本基金的投资组合比例为：股票资产投资比例为基金资产的 80%-95%，其中，投资于物联网相关的股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%。
从已经披露的2019年年报来看，该基金自基金合同生效以来的份额累计净值增长率与业绩基准收益率的历史走势对比图可以看出，华安物联网主题股票绝大多数时期走势弱于业绩比较基准，在股市向好时跑输业绩基准，在股市回调时基金回撤率又大幅超过业绩基准。该基金业绩比较基准：80%×中证 800 指数收益率＋20%×中国债券总指数收益率。
具体表现在基金过往的业绩上，查阅其2018年、2017年、2016年报可知，2018年的份额净值增长率为-30%，同期比较基准增长率为-20.67%；2017年的份额净值增长率为 1.60%，同期业绩比较基准增长率为11.28%；2016年份额净值增长率为-21.01%，同期业绩比较基准增长率为-10.98%。
进入2019年，华安物联网主题股票基金的业绩好像开挂一样，2019年报告期内份额净值增长率为64.66%，同期比较基准增长率为27.19%。2019年其净值增长率优于业绩比较基准的根本原因，在于2019年A股市场受益于市场系统性估值提升，资金对优质资产和核心科技方向的龙头公司重新定价和增加配置的过程。也就是说该基金在2019年偏向受益于A股系统型上升所带来的超额收益，择时的因素影响突出。
来源：《金证研》沪深金融组 艾茉/研究员 苏果 洪力/编审
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