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由于资产重组及大手笔拿地，大悦城负债激增。截至2019年末，有息负债为691.16亿元，较上年大幅增加。而截至2020年3月31日，累计新增借款金额约100.21亿元，占2019年末净资产比例为23.56%，期末借款余额增至791.37亿元。
截至一季末，大悦城账面货币资金337.82亿元，短期借款加一年内到期的非流动负债为168.51亿元。现金虽然足够覆盖短债，但是庞大的利息费用也是不小的负担，2019年产生的利息费用高达25.59亿元。
持有性物业收入占比近20% 上半年损失惨重
大悦城是中粮集团旗下唯一的地产平台。2017年大悦城开始A股与H股的资产重组，最终形成“A控红筹”的架构，港股大悦城地产成为A股大悦城子公司，后者持有其64.18%的股份。
整合完成后，大悦城形成持有物业和住宅开发双轮驱动的业务模式。持有型物业主要以大悦城综合体为主，春风里和祥云小镇两条产品线为辅助。
2019年公司合计337.87亿元营收中，来自商品房销售和一级土地开发的收入占比近80%，投资物业、酒店经营及物业管理业务占比近20%。
关于持有性物业，2019年4月，大悦城副总经理姚长林曾提到，未来 3-5 年持有性项目将超过 50 个。目前包括大悦城、写字楼和酒店公司已经拥有20个商业项目，在建9个商业项目。
过去几年，租金增长主要来自面积扩张和商户销售额的增长。根据2019年年报，大悦城已经开业的项目包含13家购物中心、5处写字楼及多个酒店，2019 年在建拟建的购物中心项目还有 12 个，覆盖中国大部分一二线核心城市。
上半年疫情影响最严重的就是购物中心和酒店，大悦城称“随着全国疫情得到有效控制，自 2020 年 5 月起公司购物中心、酒店的运营情况及住宅销售情况已有所改善。在做好疫情防控的情况下，公司通过严控费用、 开展产品创新、整合线上营销等多项举措力争追回业绩”。
在3月底召开的2019年业绩会上，管理层透露，“截至3月23日，大悦城商业整体销售额下滑80%，已经造成的损失约4个亿，占到全年租金收入的10%-15%。”，“对于全年来讲，将要通过多方面回追损失，目标是在营收上回追5%-10%，把租金损失控制在5%-10%，并力保净利润不受损失。”
疫情影响下，实体商业会加速分化，大悦城即将开业的项目也势必会受到影响。雪上加霜的是，公司的住宅物业销售，尤其是权益销售额也出现大幅下滑。上半年经营活动现金流净额为-25.38亿元，比上年同期减少27.75亿元。下半年如果不出现好转，全年将面临很大压力。（来源：新浪财经 公司观察） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 大悦城 |
