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2019年大悦城控股扣非净利润仅小幅增长0.51%，其中第三、第四季度呈亏损状态；大悦城地产归母净利润同比下滑超过两成，归母净利率下降10个百分点
由中粮地产与大悦城地产有限公司（下称大悦城地产，0207.HK）合并重组而来的大悦城控股集团股份有限公司（下称大悦城控股，000031.SZ），近日交出了重组完成后首个完整年度的“成绩单”。
在中粮地产及大悦城地产双平台驱动下，大悦城控股资产规模稳步上升，营收大幅增长，但在盈利上的表现却并不理想。2019年年报显示，大悦城控股2019年末总资产规模为1831.83亿元，调整后（下同）增长14.08%；全年营业收入大增52.41%，归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）同比增长15.27%，而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润（下称扣非净利润）几乎停滞不前，仅小幅增长0.51%，其中第三、第四季度呈亏损状态。标点财经研究员根据该公司的归母净利润及营业收入计算发现，其2019年归母净利率较2018年下降超过两个百分点。
而作为该公司商业地产主要经营平台的大悦城地产，业绩更为悲观。其2019年归母净利润同比下滑超过两成，归母净利率下降10个百分点。
公开资料显示，2019年一季度，中粮地产完成对大悦城地产的并购整合，并更名为大悦城控股，成为中粮集团唯一的地产业务平台；形成“A控红筹”架构，香港上市公司大悦城地产成为其子公司。大悦城控股定位“城市运营商与美好生活服务商”的战略方向，以商业地产、住宅地产和产业地产为核心板块，涵盖酒店、写字楼、长租公寓等业态。
截至4月21日收盘，大悦城控股每股股价为5.3元，较52周高点下降34.16%；大悦城地产每股股价为0.61港元，较52周高点下降43.51%。
扣非净利润连续两季度亏损
2019年年报显示，重组后的大悦城控股从以开发业务为主的传统房地产公司，转向了持有+销售，双轮双核发展的综合性全业态房地产公司。2019年，其营业收入增长势头迅猛，同比大增52.41%至337.87 亿元。
该公司的主营业务包括商品房销售及一级土地开发、投资物业及相关服务、酒店经营、物业及其他管理。其中，商品房销售及一级土地开发是其当前最为核心的业务， 2019年该业务收入同比增长64.95%至268.97亿元，在公司营业收入中的比重由2018年的73.55%提高至79.61%。
但是，如此倚重的业务，2019年毛利率却较2018年减少4.98个百分点，拖累大悦城控股整体毛利率由2018年的46.08%下降4.87个百分点至41.2%。
而从地域上来看，占公司营收比重超过10%的三大区域——华南、北京、上海，2019年毛利率全线下滑，其中北京地区毛利率减少了26.16个百分点。大悦城在年报中表示，一二线城市高端项目受限价影响较强，短期无改善迹象，2020 年楼市可能维持低频波动的趋势。
最终，大悦城控股2019年实现归母净利润23.78 亿元，同比增长15.27%，远不及同期营收增幅，且较2018年调整后增幅减少了近55个百分点。其中，2019年第四季度出现亏损，亏损额为5692.31万元。根据归母净利润及营业收入计算，其2018年、2019年归母净利率分别为9.31%、7.04%，呈下行趋势。
标点财经研究员注意到，大悦城控股2019年非经常性损益高达11.48亿元，同比增长36.81%，其中非流动资产处置损益便高达14.32亿元。该公司2019年扣非净利润为12.31亿元，仅比2018年增长0.51%。进一步分析发现，其扣非净利润已连续两个季度出现亏损，其中2019年第三季度亏损687.86万元，第四季度亏损2.28亿元。
大悦城控股2019年扣非净利润连亏两季
资料来源：公司2019年年报
大悦城地产归母净利润缩水超两成
随着城市功能化区分和建设的不断深入，商业地产规模正在快速提升，该业务的运营亦成为2019年的一大行业热点。
标点财经研究员注意到，商业地产亦被大悦城控股摆在了重要的位置上，是公司的核心板块之一。中粮地产与大悦城地产的重组，被看作是为公司主营业务注入新的商业地产元素。那么，作为大悦城控股旗下的商业地产开发与经营企业，大悦城地产在重组后首秀表现如何？ 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 大悦城 |
