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近日，阳光城发布了2019年业绩报告，销售额首次突破2000亿大关。但是，在红红火火持续增长的销售额背后，阳光城面临的却是负债高企、收入增速下滑、现金流紧张等重重问题。
负债高企 偿债压力大
根据财报显示，2019年阳光城的净负债率为138.2%，净负债率相比于2018年的182.22%有所下降，但是仍处于高位。如果将永续债也计入负债，那么阳光城的净负债率将回到164.15%。
另外，偿债指标方面，截止2019年底阳光城有息负债规模1123.21亿元，近三年均保持规模相当，其中1年内有息债务规模335.49亿元，占有息负债比例，较去年年末下降12.94个百分点至29.87%。
但值得注意的是，阳光城在1～2年内的有息负债规模不容乐观，为454.48亿元，如此一来，阳光城2年内的有息负债规模占据了整体负债的70%左右。
截至2019年末，阳光城的货币资金420亿元，虽然账面现金足以覆盖一年内到期的短期负债，不过阳光城的现金绝对值仍属紧张，在高周转经营下，意味着其现金流受限程度较高，实际可用于偿债的资金并不多。
另外，对于可支配资金，可以用流动比率来衡量，这个值越高，流动资产越充裕，现金流情况越好，偿债能力越强。
目前行业平均流动比率为2.0，但根据阳光城2019年三季报数据，其流动比率为1.54，低于行业平均水平，说明阳光城在同行业中，偿债压力是比较大的，现金流情况并不乐观。
所以说，阳光城的现金流充裕程度其实不高，对数百亿的有息短期负债很难100%覆盖。
增速下滑 经营效率低
根据财报显示，2019年阳光城实现营收610.49亿元，实现归属于母公司股东的净利润40.2亿元，相应按年增长8.11%和33.21%。
不过《每日财报》也注意到，虽然销售额和净利实现了高增长，但在反映企业的主要经营成果的营业收入方面，2019年的阳光城却略显疲态，阳光城经营效率不高的问题在业绩报告上表现的也越来越明显。
纵向对比2017年-2018年阳光城业绩分别实现了67.63%和46.36%的增幅；而其营收增幅则分别高达69.22%和70.28%。不难发现，2019年，阳光城不仅营收已步入缓增，且业绩增速也连续下降了两年，同比仅增长8.11%。
再横向对比同期的金地集团，2019年实现营业收入634.2亿元，同比上升25.1%；旭辉报告期内确认收入548亿元，同比增29.3%。足以见得阳光城的营收增速较为落后。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 阳光城 |
