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财务指标多处预警
再来看领地集团的经营情况，貌似也不是那么稳健，多个指标向着不利方向发展。
过往三年领地集团收益从2017年的53.39亿元增加至2019年的75.68亿元，复合年化增长率达到19%，领先于全国商品房销售增长。但需看到，2018年有个小插曲，该年领地集团仅录得收入45.14亿元，较上年降低18%。营收的不稳定也反映在利润上，2017-2019年领地集团取得的利润金额分别为6.49亿元、5.18亿元及6.72亿元。
进一步观察可发现，2019年逾三分之二的收益增长却只带来0.23亿元的利润增长，中间的原因就在于领地集团的净利润率在逐年下降。据悉，领地集团的净利率已由2017年的12.2%下滑至2018年的11.5%，2019年再度下滑至8.9%。领地集团对此得解释是，由于开发中物业大幅增加，但大部分物业尚未完成故未向客户交付。
领地集团主要财务比率（资料来源：招股书）
而根据亿翰智库的研究，2019年房企平均净利润率为16.39%，较2018年的16.73%下滑0.44个百分点。以此比较，领地集团盈利能力一直跑输行业平均，2019年的净利润率甚至只有行业的54%。
规模和杠杆，历来是房地产不可调和的矛盾，领地地产选择了后者。因为不断地借贷拓展，2019年领地集团的净资产负债比率高达1.4倍，相较来两年前的0.6倍足足翻倍。而在2019年，全国百强房企资产负债率均值为78.7%，领地集团风险明显偏高。
领地集团现金流情况（资料来源：招股书）
更为不利的是，杠杆率还有进一步上升的趋势，从经营现金流量中可见一斑。通常，经营现金流量为正，企业能够通过自身运营回血，并不需要过多的借贷。但领地集团已连续三年录得经营现金流净额为负，其中2019年现金净流出31.12亿元。
综合来看，领地集团业务过于集中，且经营业绩不并完善，冲刺港股或存在一定考验。但于领地而言，上市确是疏解其当前困境一条不错的途径。
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