2015年至2018年，公司应收账款周转率为2.14、2.82、2.04和1.77，同行业公司应收账款周转率平均为1.46、1.59、1.84、1.87，总体高于行业均值。
上述同期，罗曼股份的流动比率为2.62、2.12、2.08和1.92，速动比率为2.37、1.62、1.78和1.66。2019年公司应收账款周转率为1.48，流动比率为2.16，未披露速动比率。
罗曼股份称，由于公司的主要客户为政府部门或其所属的基础设施投资建设主体，项目资金来源主要为财政资金。虽然资金实力较强，但同时其履行内部审批、办理结算和付款手续等程序也较长，工程款支付需要经客户履行内部审批程序，并根据项目资金来源及自身资金情况安排支付，实际收到工程款的时间滞后于合同约定的工程进度款结算时间。随着公司业务规模快速扩大，故造成该部分业务应收款项金额逐年上升，导致期末应收账款余额较大。
负债规模快速增长
2015年至2019年，罗曼股份负债合计为5175.75万元、1.25亿元、2.08亿元、4.44亿元和4.92亿元，公司负债规模呈现快速增长趋势。
2016年末、2017年末及2018年末分别较上年末增加7283.58万元、8328.63万元和23，573.42万元，增幅分别为140.73%、66.85%和113.40%。
2015年至2018年，公司资产负债率为32.31%、44.09%、41.70%和52.31%，低于其他可比公司50.93%、44.78%、48.67%和46.39%的行业均值。2019年罗曼股份的资产负债率为47.02%。
罗曼股份称，负债增长的主要原因是公司业务规模快速扩张，经营性负债自然增长，应付票据及应付账款、其他流动负债、应交税费等流动负债余额上升。同时，为满足公司经营业务的持续发展，公司相应增加了对外借款，短期借款、长期借款余额上升。
综合毛利率常低于行业平均值
2015年至2019年，罗曼股份的综合毛利率分别为43.23%、36.87%、49.18%、40.83%和40.78%。而2015年至2018年，同行业可比公司的毛利率均值为41.59%、40.20%、40.73%和42.16%。
罗曼股份称，公司所处的景观照明行业随着今后市场化程度的不断加深和行业管理体制的逐步完善，将可能出现新一轮的整合，优胜劣汰的局面将更为突出。如果公司继续毛利率低于平均行业，净利润继续放缓，不能保持业务快速发展的势头，进一步巩固和加强在景观照明行业中的优势，将面临因行业竞争加剧带来市场份额及业绩利润下降的风险。
存货总体呈上升趋势
2015年末、2016年末、2017年末、2018年末及2019年末，罗曼股份的存货余额分别为1055.05万元、5348.64万元、5754.55万元、10，004.52万元和17，517.38万元，存货余额占总资产的比例分别为6.65%、18.95%、11.64%、11.76%和16.74%。
2015年至2018年，罗曼股份存货周转率为5.04、3.84、3.17和4.59，同行业可比公司均值为6.03、2.83、2.76和2.94。2019年罗曼股份的存货周转率为2.98。
公司存货余额以工程施工为主，2016-2018年末工程施工占存货比重分别为94.35%、82.58%和83.54%。2017年末存货余额增长主要系原材料金额增长所致，2018年末存货余额增长主要系工程施工余额增长所致。
货币资金紧张上市为补血
招股书披露，罗曼股份2015年至2019年的货币资金分别为4273.25万元、7503.07万元、7620.63万元、1.88亿元和2.48亿元，公司资金并不宽裕。
此次上市，罗曼股份的募集资金用途主要用于五方面，其中补充照明工程业务营运资金4.49亿元，占总募资额的76.88%。研发及设计展示中心项目4500万元，占总募资额的7.71%。城市照明运营维护平台及数据分析中心项目3500万元，占总募资额的5.99%。营销服务及网络建设项目2500万元，占总募资额的4.28%。偿还银行贷款3000万元，占总募资额的5.14%。
募集资金用途中，用于“补充照明工程业务营运资金”占比近八成，可以说罗曼股份此次IPO的重要目的就在于缓解资金压力。
罗曼股份表示，近年来随着公司景观照明工程业务的快速扩张，根据项目进展分阶段先期支付的投标保证金、履约保证金、工程周转金、质保金等各种款项金额越来越大，资金不足已渐渐成为制约业务规模进一步扩大的主要瓶颈。
证监会问询孙建鸣辞职原因
招股书披露，罗曼股份的实际控制人孙建鸣，其董事长任期原为2013年10月8日至2016年10月7日，但在2015年12月6日提前辞去董事长职务，并退出公司管理层。招股书中称，孙建鸣因个人健康原因并基于家族传承的考虑，计划将公司交由其女儿孙凯君管理，故辞去公司董事长职务。
证监会曾在反馈意见中提出，“请发行人说明并披露孙建鸣辞职的原因，孙建鸣不在公司任职，如何实现对公司的控制，孙凯君接任董事长职务且孙建鸣不在公司任职是否构成公司实际控制人发生变化。报告期内孙建鸣是否存在违法违规等行为，是否存在逃废债务行为，是否存在《公司法》规定的不能担任公司职务情形。”
反馈意见中还问询到，“请说明并披露发行人及其子公司相关业务资质是否齐备，投标活动是否合法，是否存在违法分包转包的情形，是否存在不正当竞争或商业贿赂等违法违规行为，是否受到相关处罚。”
据和讯网报道，2017年9月19日，上海市长宁区人民法院公布对朱启珩受贿一审刑事判决书。朱启珩利用职务便利，非法收受包括罗曼股份董事长孙某某等业务单位相关人员财物折合751.817万元，其行为构成受贿罪。被一审法院判处有期徒刑十年，剥夺政治权利二年，并处罚金人民币二百万元。
朱启珩被立案调查时间与孙建鸣辞职时间颇为接近。2015年12月24日，也就是孙建鸣辞职的半个月后，上海市纪委网站发布消息称对长宁区绿化和市容管理局原局长朱启珩进行党纪立案审查。
一审判决书显示，2013年朱启珩在担任长宁区绿化和市容管理局局长期间，利用职务便利，为上海罗曼照明科技股份有限公司董事长孙某某承接虹桥古北地区景观灯光提升工程提供帮助，收受对方给予的好处费50万元。
判决书披露，孙某某在2012年或2013年某日，接到朱启珩的电话，说有事找其，两人碰面后朱启珩表示他的驾驶员陈某买房需要用钱，要其借50万元给陈某，他做担保人。孙某某答应并于次日收到陈某发来的银行账号后转了50万元给陈某。孙某某称，朱启珩通过让他人借钱的方式要钱和他自己直接向其要钱没有什么实质区别。
朱启珩称，2013年左右，因李平某购房缺钱，其遂向孙某某提出由陈某出具借条借款50万元。2013年8月15日，陈某从孙某某处拿到了50万元并全部交给了李某，李某用这些钱付了购房款。其找孙某某解决钱的问题是因为其当长宁区绿化和市容管理局局长以来，一直很关照孙某某，他在其手里做了中山公园地块和虹桥古北地块的景观灯光工程，孙某某在和其交往的过程中，经常说会感谢自己。
上海罗曼照明科技股份有限公司的工商登记资料及相关《合同》证明：孙某某是该公司股东，该公司在朱启珩担任长宁区绿化和市容管理局局长期间承接了长宁区绿化和市容管理局发包的虹桥古北地区景观灯光提升工程。（来源： 中国经济网）
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