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一个多月前，被誉为“国民插座”和“插座一哥”的公牛集团成功登陆上海证券交易所。上市当天，公牛股价大涨44%，收于85.61元/股；2月17日，上市仅10天的公牛集团，迎来了第7个涨停，股价涨至166.85元/股，总市值达到1001亿，成为国内照明电工应用产品领域第一家市值破千亿的企业。
一头很猛的公牛
公牛集团被资本市场热捧，可以从两点来看。
第一，核心业务具备领先优势，发展依然处于增长阶段。
公牛最早是以转换器起家，在超20年的经营发展下，从传统时代走向互联网时代的公牛，依然在核心业务上保持着比较明显的优势。
据公牛招股书显示，2018年，公牛转换器业务在天猫的占有率为66.39%，排名第一。公牛在招股书中也骄傲地提到：在国内转换器市场上，以本公司为代表的国内厂商通过自主研发和渠道建设创新具备了较强的市场竞争力，在与诸多国际电工品牌的总体市场份额竞争中取得了优势。
而且，转换器业务在营收和利润上的表现，也一直在稳定增长。招股书显示，2018年，公牛转换器业务营收48.5亿元，同比2017年的40.4亿元，增长20%；毛利率方面，2019年上半年，转换器业务毛利率为39.84%，比2018年提升超6个百分点。
第二，具备较好的增长前景。
据招股书，2018年，公牛营收为90.6亿元，同比2017年的72.4亿元，增长25.1%。而对于2019年营收增速的预期，公牛也在招股书中给出了自己的看法：公司合理预计2019年全年营业收入在967,868.75万元至1,069,748.25万元之间，同比增长6.77%至18.01%。
值得注意，本次公牛募资的投入重点有三个：年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设、年产4亿套转换器自动化升级建设、年产1.8亿套LED灯生产基地建设。而这三项业务在2018年营收的分别保持着增长，分别是20%、20.7%、76.2%。
再结合转换器、墙壁开关/插座、LED灯市场的未来情况看，公牛聚焦于主要增长业务的动作，会进一步驱动公牛在这些业务上的持续增长。公牛的未来前景，乐观看还是不错的。
但公牛各业务在未来也面临着极为严酷的竞争。
转换器业务的新强敌
转换器作为公牛的核心业务，虽然一直比较坚挺，但从该领域市场竞争趋势看，公牛的核心业务并不是高枕无忧。因为，公牛转换器有很强力的竞争对手。
在招股书中，公牛提到转换器业务的主要竞争对手有两个，分别是国外品牌飞利浦和国内品牌小米。其中，小米可以说是公牛近年来的最大对手。
一方面，小米插线板产品最早于2015年发布，两年完成750万销量，三年多时间完成1000万销量，得益于小米的粉丝经济以及性价比优势，增长速度不可谓不迅速；另一方面，小米本质上就是一个互联网公司，线上渠道很坚挺，公牛虽然早在2010年就开始布局电商渠道，但是目前来看依然不能说有绝对优势，小米的网上卖货能力不容置疑。
而且，小米在插线板产品出来后其实一直在对标公牛这个老大哥，靠性价比占领了不少消费者，双方也你来我往地打过不少激烈的价格战。对小米而言，公牛是转换器的老大哥，地位显赫，但并非不可动摇，而对公牛而言，小米则是一支异军突起的互联网铁军，拥有别人都不曾拥有的独门武器。
在招股书中，公牛并未披露插线板的销量，所以无法看到小米到底把公牛追到什么程度了。但可以肯定的是，在转换器业务上，小米绝对会是公牛未来最大的对手，毕竟插线板等转换器产品是小米生态链的爆品，也是小米IoT战略里的重要一员。
值得注意的是，公牛或许本身其实也意识到在转换器业务上与小米的硬仗要一直打下去，所以IPO募资用途的其中一个重点便是继续为转换器业务扩大产能，在不断增长的转换器市场中，公牛必须做好足够的准备，才能和小米抢到更多的增量，而不是从小米手里抢存量。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 公牛 |
