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对于阳光100来说，此举真正的作用是可以帮公司减少负债，缓解流动性紧张状况。
截至2018年末，公司现金为25.87亿元，较上年同期减少20.66亿元，主要是土地款增加所致。而短期借贷及长期借贷当期到期部分高达104.2亿元。现金远远不足以覆盖短债。除此之外，还有192.76亿元的长期借贷。
由于贷款和借款总额增加，2018年其净负债比率由上年的231.6%上升至261.6%，上升了30个百分点。
2019年7月，标普全球评级确认阳光100中国CCC+评级，对其作出负面展望。标普全球评级称，考虑到公司对非银融资的高度依赖并且有大量短期债务将要到期，资本结构长期不可持续，公司流动性可能在未来12个月内弱化。
值得注意的是，阳光100长期依赖高成本融资来提供运营资金，2018年其融资成本增长53.5%达到5.5亿元，快赶上除税前利润。2019年7月，公司发行的两笔企业债，利率均为11.5%，在同期融资的企业中，利率较高。
截至2019年半年报，公司财务费用已经达到3.41亿元，同比增长了22%。短期有息负债仍达83.05亿元，长期借款为180.32亿元，较2018年底仅有小幅下滑。
2020年9月，公司还将面临4亿美元境外优先债券及10亿元人民币境内债券到期。如果在此之前融资和销售回款不畅，留给阳光100中国的或许只有卖资产这一条路了。
近几年，阳光100中国一直在喊“转型”的口号，由开发商向运营商转型，商业模式也由开发利润向服务升值转变。不过从2018年的财务数据来看，房地产销售仍是公司核心收入来源。
2018年阳光100中国合同销售额为120.96亿元，同比增长14%。服务型收入仅6.35亿元，同比增长7.8%。其中物业与酒店收入4.43亿元，投资性物业租金收入1.53亿元，轻资产收入0.39亿元。
2020年3月3日，阳光100中国发布盈利预喜公告称，公司2019年度溢利将超过22亿元，增长超过8倍。
并称，随着集团业务转型初见成效，利润来源更趋多元化，预期增长的主要原因是位于广东清远的阿尔勒小镇项目开发中出售了住宅部分的权益而产生收益，以及非住宅类主力产品的销售毛利上升。
转型效果究竟如何，年报出来就有答案了。
来源：新浪财经 公司观察 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 阳光100 |
