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正因如此，拔足狂奔的蛋壳公寓在盈利上屡屡败退，并出现了收不抵支的情况。2017年-2019年三季度，蛋壳公寓的营收分别为6亿元、26亿元、50亿元，净亏损额分别为2亿元、13亿元、25亿元，经营活动产生的现金流则为-1亿元、-11亿元、-16亿元。截至2019年9月末，蛋壳公寓的营业成本为73亿元，同比增长206%。
对此，广东省房地产研究会执行会长、资深房地产专家韩世同对《投资壹线》称，大多数长租公寓的流量，是通过高进低出的方式获得，即以比拿房成本低的价格进行出租，加之房价在近两年来涨幅较大，蛋壳公寓的拿房成本想必也会上涨。在此背景下，这种运营模式目前难以盈利。涨租或许可行，但租户接受不了高额的租金。而通过这种模式上市的公司，是否能被资本市场认可，也有待商榷。
蛋壳公寓亦曾公开称，公司整体尚未盈利，主要是由于过去两年持续高增长，大量资源投入到新城市及新公寓开发过程中所致。招股书显示，在蛋壳公寓的营业成本中，租金费用占比较大，在2019年已扩大至61%。
以“亏损换市场”并非蛋壳公寓一家的境遇。据另一家美股长租公寓企业青客（QK.O）招股书，2017-2018年，青客的营收分别为5亿元、8亿元，同期净亏损额则分别为2亿元、4亿元；2019年上半年，青客的营收为8亿元，净亏损额为3亿元。
主要收入租金贷遇政策规范
据招股书，蛋壳公寓的营收主要来源于租金收入，而其租金收入结构显示，租金贷所得的预付款远高于租客直接支付的租金收入。
租金贷即租客与长租公寓企业签下租约，并与该企业合作的金融机构签订贷款合同。金融机构替租客向企业支付全年房租，租客再分期向金融机构偿还租房贷款。截至2019年9月末，蛋壳公寓有67%的用户使用租金贷支付房租，贷款金额达31亿元。
对于租金贷在营收中占比过高的问题，蛋壳公寓回复《投资壹线》称，租客需要租金贷。在蛋壳公寓的租客群体中，大多数租客是刚毕业的大学生和公司白领，押一付三或者押一付六对于他们来说有一定压力，因此更多租客愿意使用分期贷款这样的形式来支付房租。另外，蛋壳公寓合作的都是正规银行及金融机构，租金贷的使用也是流程标准、风险可控的。
但韩世同对此则表示不认同，“对租客而言，住房属于基础消费，应在自食其力的情况下解决，此前盛行的‘学生贷’便是前车之鉴。对银行等金融机构而言，投资长租公寓这类收取租金差价的企业，易出风险。长租公寓企业属于二房东的角色，在长收短租背景下，倘若房子租不出去，而又需要支付业主房租，便会陷入亏损，且会扰乱市场。”
值得关注的是，2019年12月，住建部联合国家发改委等六部门发布了《关于整顿规范性住房租赁市场秩序的意见》，要求“租金贷”收入占比不能超过租赁企业租金收入的三成。
对此，蛋壳公寓回应《投资壹线》，称会积极配合响应，在规定年限达到标准。
来源：投资者网 乔丹 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 蛋壳公寓 |
