2013年起，上市公司将目光转向了影视行业，先后收购了摩天轮文化、世纪伙伴、星河文化三家公司，分别作价1.5亿元、13.5亿元、7.5亿元。这三家公司分别对应电影业务、电视剧业务、艺人经纪业务，上市公司也从餐饮旅游业正式转型进入影视行业。
2016年，三家标的公司完成过户及工商变更手续，并纳入合并报表中，上市公司的业绩在收购完成后的几年内确实有了显著增长。
2014年-2018年，北京文化实现的营业收入分别为4.21亿元、3.49亿元、9.27亿元、13.2亿元、12.1亿元，净利润分别为0.8亿元、0.21亿元、5.22亿元、3.1亿元、3.26亿元。
但同时，北京文化收购世纪伙伴、星河文化、摩天轮还分别形成商誉8.34亿元、6.41亿元、1.12亿元，合计形成商誉15.87亿元。
在上述收购中，三家标的公司均作出了业绩承诺，如世纪伙伴承诺在2014年-2017年每年实现的净利润分别不低于0.9亿元、1.1亿元、1.3亿元、1.5亿元。而世纪伙伴实际实现的扣非后净利润分别为0.94亿元、1.13亿元、1.35亿元、1.5亿元，每年都是刚好完成当年的业绩承诺。
然而，业绩承诺期刚一结束，三家公司的业绩在2018年均出现不同程度下滑。2018年，星河文化和世纪伙伴实现的净利润分别为6967.15万元、1.45亿元，同比分别下滑18.1%、3.34%。
彼时，北京文化并未进行商誉减值，反而是预测三家公司的营业收入在2019年均会出现不同程度的增长，分别是世纪伙伴增长16%、星河文化增长3%、摩天轮增长8%。
但到了2019年，世纪伙伴全年确认收入仅为113万元，同比下滑99.78%；同年上半年，星河文化的营业收入、净利润分别为1447.7万元、222.53万元，同比分别下滑31.81%、79.96%。两家子公司断崖式下滑的业绩终是让公司的商誉产生减值。
为改善业绩，北京文化也开始“重操旧业”，试图再次通过收购找到新的突破口。
2019年10月，北京文化宣布以自有资金8.4亿元收购北京东方山水度假村有限公司100%股权。资料显示，标的公司成立于2002年，主营业务为中餐冷荤，但2018年以及2019年1月-7月营收均为0元。标的公司的主要资产为29块国有土地使用权，还有约100亩的租赁土地，租赁期限为30年，资产总额账面价值为4540万元。
公司表示，收购完成后，北京文化将在上述土地上打造北京文化密云国际电影文旅项目。
然而，市场对这起收购似乎并不看好。一方面，这起高溢价收购几乎耗尽了北京文化的全部现金流，还通过抵押土地等方式背上了6亿元银行贷款；另一方面，此前华谊兄弟、万达影视等公司早已布局影视文旅项目，但是多数处于亏损状态。
股东争相减持、转让
早在公司业绩变脸公开前，股东们的减持动作也早有预示。
Wind数据显示，2019年，北京文化股东累计减持114次，这让北京文化成为2019年A股被连续减持最多的公司。值得注意的是，114次减持有106次发生在2019年7月以后。
2019年4月，三年前为收购三家标的公司而定向增发的股票到期解禁，当年引入的西藏九达、石河子无极等多名股东先后抛出减持计划。
其中，曾经的第七大股东西藏金桔在2018年底持股4.38%，所持股份在2019年4月解禁上市流通，半年报就将持股比例降至1.38%，三季报末已跌出前十大股东，减持速度十分迅猛。
此外，大股东西藏九达和石河子无极分别在2019年先后14次、13次减持，甚至不惜亏本减持。
即便是2019年第二季度才成为公司股东的演员董子健，也很快就进行了减持。据悉，董子健是公司旗下“金牌经纪人”王京花的儿子，在第三季度减持475.88万股后持股比例由2.66%降至2%，仍为第七大股东。
此外，2019年12月，北京文化第一大股东华力控股因质押给东吴证券的部分股份涉及质押逾期，被实施强制违约处置而导致强制平仓。华力控股被动减持0.74%股份后，还持有公司15.16%股权。
近日，第一大股东华力控股拟转让15.16%的股份，给文科投资牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方。
据悉，文科投资是北京市文投集团旗下的投资平台。如果转让成功，这意味着，北京市的国资平台将正式入股北京文化，华力控股将不再是北京文化的第一大股东。
来源：IPO日报 吴鸣洲
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