从行业整体来看，价格战使集中度越来越高：2019年三季度前5名的单量市占率，已经提升到73.9%，相较2017年一季度提升超过18个百分点。
2019年以来，已经有五家中小快递公司陆续退出小包裹市场，这些公司自身业务规模达不到自动化分拣所需要的最小单量，成本上升、单件收入下降，无法继续生存。市场一致认为，二三线快递公司的出清在2019年基本完成，2020年将是存量市场竞争压力激化的一年。
同时，借鉴美国快递行业的特点，价格战仍将是国内快递行业的基本逻辑。
在美国，当UPS发起价格战5年后，尾部企业陆续退出，期间UPS盈利能力较其他快递公司更加稳定，而对客户议价能力低、成本管控能力低、对经济周期敏感者出局：两轮价格战后，CR3高达70%，竞争格局由寡头竞争向寡头垄断转变。
国金证券指出，快递行业薄利多销的商业模式，决定了超额收益的获取需要良好的竞争格局的支撑，以及龙头公司良好的管理和运营能力，大空间、规模效应以及高壁垒是诞生大市值业态的必要条件。迄今为止，通达系企业盈利尚未出现周期性变化，龙头公司的ROE仍旧足以驱动资本进入行业争夺市场。因此中国快递行业的价格战或许更加常态化。
除了挽救市场地位，解禁压力也是顺丰控股急需通过下沉提升业绩的重要原因。
Wind数据显示，顺丰控股2019-2020年是解禁高峰，合计超过32亿股迎来解禁，占总股本比例72.75%。
上述解禁股主要为实际控制人、定向增发机构等持有，其中27亿股为控人明德控股所持。截止目前，尚未有相关减持公告发布。
公告显示，2019年3月至今，仅有宁波顺达丰润、苏州元禾顺风以及深圳嘉强顺风等机构或者个人发布减持公告，实控人明德控股尚未减持，另有总持股比例不低的个人投资者尚未减持。对于顺丰控股来说，这意味着减持压力始终存在。
尽管减持属于正常的市场行为，但是如果没有业绩的配合，减持构成上市公司市值的重大压力。在维持原有定价难以获取订单背景下，通过市场下沉获得份额，并推动业绩增长成为减持压力之下的必然选择。
不过，价格战可能也是个双刃剑，推升上市公司短期业绩的同时，考验顺丰控股的产能。方正证券此前指出，业务量的持续高增长仍需产能配合，目前顺丰全网业务量已经逐渐接近产能瓶颈，2020年市占率的持续提升仍需投入大量的资本开支做支撑。
三、电商新红利
我国快递行业的爆发离不开电商行业。2018年，我国电商的渗透率达19.6%，远超过美国，但顺丰高时效、高价格的企业定位并不符合中低端电商快递市场的需求。
国金证券认为，顺丰进军中低端电商市场是绝对必要的，一方面，目前顺丰转型综合物流服务商，意味着顺丰必须要能够有能力提供全方位的电商快递服务；另一方面，目前电商仍能带来至少3-5年高速发展的市场红利，顺丰不能坐视不理，这是中国市场的特色，顺丰的发展一定要适应中国市场的发展特点。
商务件市场起家的顺丰，在2013和2017年，曾两次下沉电商市场。
2012年，淘宝商城正式更名为天猫，阿里流量逐渐向天猫倾斜，2014-2015后，传统线下品牌才逐渐取代淘品牌，成为各品类销售量前十。
2013年，顺丰推出“电商特惠”服务，其中同城件首重8元，省内件首重9 元，省外件首重10-17元，而同年通达系均价只有9元。
上述行业专家对投中网表示，对比通达系，顺丰的直营模式带来了产能冗余，导致没有成本优势。同时顺丰定位高时效打造的物流网络，也无法马上适应市场的价格战。
而目前，伴随着需求的分化，我国电商行业也在进行代际更迭：从价格低（长尾+低价，尾货时代）进化至品牌化，传统电商巨头的商业逻辑也由过去的以GMV为导向转变至精细化运营的增长之路，电商平台渐成品牌营销主战场。
国金证券认为，以客户为核心的消费产业的发展阶段变化，将成为顺丰在电商市场的下沉机遇：顺丰推出的经济件产品的价格区间在8-10元，是更加契合市场特征的战略选择。以单价/包裹单价为3%计算，则目标市场可扩大至客单价中枢为200元左右的电商件市场，与3C数码、家电、 服饰等线上首发比例较高的品类较为契合。
受疫情影响，春节假期延长同时消费者减少外出、增加线上消费，这导致快递需求反季节激增。从往年运营情况来看，春节期间邮政、顺丰及京东承担了国内大部分快递配送业务量。
根据京东《2020年春节消费大数据》显示，除夕-初四医药保健品位居订单量第一名。今年1月份，全国发往湖北省的订单中，口罩在内“呼吸防护”类订单同比增长540倍。初一至初三，粮油成交额同比增长15倍。线上的销售数据带动快递业务订单快速增长，除夕至初四全国用户发出的异地订单是去年春节同期的近3倍。
另一方面，往年春节后本是加盟网点复工难的时期，受此次疫情影响复工更难，顺丰将受益于竞争对手复工延迟。
一位快递网点加盟商告诉投中网，往年这个时间复工非常难，很多人回家过年就不来了。现在总部急于复工，但网点无法正常营业，由于疫情严重，政府禁止开门营业，大街上有公安车一直在巡逻，看到营业要罚钱。
挑战也可能很快到来。据国家邮政总局消息，邮政总局要求包括三通一达、德邦、苏宁等在在内的7家主要物流企业在本月中旬恢复到正常产能的4成以上。申通已经发布通知，2月10日全面复工。
来源: 投中网 投中新消费 | 费雪
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