当年，北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（以下简称“北摩高科”）所使用的昌平区沙河厂房是在集体土地上建设，却尚未取得相关权属证书，其产权或存在瑕疵。
除此以外，北摩高科面临的问题或“接踵而至”，其历次增资的价格或“暗含玄机”。历史上，北摩高科职工离职、退休后一边“低价”转出股权，而其实控人连续两次通过股权激励“低价”增资。与此同时，前述两次实施的股权激励，逾亿元股份支付费用计提现疑云，令人唏嘘。
一、职工一边“低价”卖股，实控人一边“低价”增资
据招股书，北摩高科是一家由自然人王淑敏实际控制的民营企业，回顾历史，北摩高科与集体所有制企业北京摩擦材料厂（以下简称“摩擦厂”）之间上演的股权转让“戏码”，值得我们关注。
据招股书，摩擦厂系一家成立于1961年的集体所有制企业，并于2001年改制为职工持股的股份合作制企业。2003年，为了投建昌平沙河工业区新项目，摩擦厂决定，由王淑敏、高昆、唐红英等31位主要股东及核心员工出资，在昌平区注册设立新主体北京北摩高科摩擦材料有限责任公司（北摩高科的前身，以下简称“北摩有限”），并由北摩有限承接摩擦厂相关人员、资产、业务。而摩擦厂仅从事房屋租赁业务至今。
也就是说，北摩高科或是由摩擦厂“改制”而来。
对此，北摩高科在招股书称，北摩有限全面承接摩擦厂的原主营业务相关的人员及业务，并未侵害摩擦厂的集体权益。
需要注意的是，北摩高科却频现员工离职退休即“低价”转出股权的“异象”。
据招股书，2004年6月，韩春景因离职而将所持有的北摩有限8.82万元出资额转让给王影，转让价格为1元/注册资本，转让价格为转让方的实际出资额。
2006年8月，刘耀京、杨玉坚、孟家琳分别因退休、离职、退休，将所持有的北摩有限8.82万元、8.82万元、0.9万元出资额转让给陈剑锋，刘兴文因离职将所持8.82万元出资额转让给常顺宏，上述转让价格均为1元/注册资本，转让价格为转让方的实际出资额。
2007年5月，陆海因退休将所持有的北摩有限8.82万元出资额转让给陈剑锋，转让价格为1元/注册资本，转让价格为转让方的实际出资额。
2008年12月，马学博因退休将所持有的北摩有限8.82万元出资额转让给陈剑锋，转让价格为 0.23 元/注册资本，低于其原始出资额。
2009年12月，王文辉因离职将所持有的北摩有限8.82万元出资额转让给陈剑锋，转让价格为0.45元/注册资本，低于其原始出资额。
2010年7月，常顺宏因离职将所持有的北摩有限10万元出资额转让给陈剑锋，转让价格为1元/注册资本，转让价格为转让方的实际出资额。
2011年10月，杨朝旭因离职将所持有的北摩有限11.45万元出资额转让给陈剑锋，转让价格为1元/注册资本，转让价格为转让方的实际出资额。
2012年3月，张智斌因离职将所持有的北摩有限14.86万元出资额转让给陈剑锋，转让价格为1元/注册资本，转让价格为转让方的实际出资额。
2014年5月，张传风因离职将所持有的北摩有限14.86万元出资转让给陈剑锋，转让价格为0.71元/注册资本，低于其原始出资额。
2014年9月，潘虹因退休将所持有的北摩有限14.86万元出资转让给陈剑锋，转让价格为0.71元/注册资本，低于其原始出资额。
2015年6月，周玲、王代英、王金刚、梁金茂、赵云峰、李根岭、刘江萍、李桂凤、魏军、李永山、姜秀华（以下简称“周玲等11人”）均因退休分别将所持有的北摩有限69万元、19.51万元、16.3万元、16.29万元、15.57万元、15.54万元、15.44万元、2.41万元、2.35万元、2.3万元、2.15万元出资额转让给陈剑锋，转让价格为2元/注册资本，转让价格高于其实际出资额1元/注册资本。
由此可见，上述涉及的股权转让中，除了周玲等11人外，其他股权转让的价格均不高于其实际出资额1元/注册资本，其股权转让方均未取得转让收益。
而相较于同期每股净资产而言，据招股书，2003年10月末、2006年6月末、2007年4月末、2015年5月末，北摩高科的每股净资产分别为1.0004元、1.0862元、1.0288元、3.3727元。如此看来，上述涉及股权转让的转让价格或均低于同期每股净资产。
此外，还值得一提的是，招股书并未提及上述所转让股权涉及股权激励。与此同时，上述转让方中，王金刚、马学博、刘江萍、陆海、王文辉、周玲、刘耀京、赵云峰、王代英、韩春景、李根岭、杨玉坚、杨朝旭、刘兴文等人均为2003年北摩有限成立时的发起人股东之一。
也就是说，上述转让方是否因未能履行“股权激励”要求的义务，而在离职或退休后不得不以其实际出资额转让、或低于实际出资额的价格转出所持股权？而北摩高科职工纷纷在退休或离职后“低价”转让股权，其中是否“另有隐情”？不得而知。
值得一提的是，职工“低价”转让股权的背后，北摩高科实控人两度“低价增资”。
据招股书，2015年11月，北摩高科决定新增注册资本3,800万元，北摩高科董事长、总经理及实控人王淑敏，董事、副总经理及第二大股东陈剑锋等28名员工参与认购。其中，王淑敏认缴2,107.46万元，陈剑锋认缴 960.58万元。
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