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1月6日，亚振家居（603389）发布了一则收购预案，公司拟向白向峰、刘优和等不超过10名特定投资发行股份，购买前述两人持有的劲美智能100%股权，交易作价不超过10亿元。
上市以来，亚振家居在资本市场的表现一直较为平淡，鲜有资本运作操作，去年一整年的时间都呈现震荡下行的阴跌态势，而此次10亿收购案显然让沉寂已久的公司开始涌动，昨日受消息影响，亚振家居股价直开一字板，为其半年内首次涨停。
不过随着今日亚振家居的冲高回落之后，许多人开始静下心来重新审视这起并购案背后的价值。
8倍溢价收购双降资产
亚振家居主营业务为家具产品的研发设计、生产和销售，公司主要产品为亚振牌欧式古典，包括了橱柜类、床组类、桌几类、椅架类、沙发类。而本次收购的标的资产劲美智能劲成立时间于2016年2月，是从事公寓家具及软体家具、全屋定制家具产品的研究、开发、 生产与销售，是华东地区业务规模和现代化程度较高的公寓家具供应商。
根据亚振家居方面表示，劲美智能具有较强的盈利能力。本次交易完成后，上市公司的总资产、营业收入和归属于母公司所有者的净利润等主要财务数据预计将有效提升，有助于增强上市公司的盈利能力和核心竞争力，抗风险能力将显著增强。
然而览富财经发现，劲美智能的真实情况似乎并不如亚振家居阐述的那么理想。根据公告披露，劲美智能2019年营业收入为2.94亿元，同比上年下降34.37%，净利润为4533.18万元，同比降36.15%。
虽然说，劲美智能的营收利润在2019年呈现双双下滑态势，但是亚振家居对于此次收购的定价似乎信心满满。
要知道，本次收购的预估定价为不超过10亿元，而目前劲美智能的总资产为1.56亿元，净资产为1.06亿元，这意味着按照最高成交价计算，此次交易将有超过800%的溢价。
一家成立不到4年，且去年业绩双降的公司得到了近乎“独角兽”的估值，亚振家居这起收购很难让人不去怀疑。
还有一点需要注意的是，劲美智能于2016 年 2 月由白向峰、刘优和二人合计出资1.18亿元设立，不过上述出资并未实缴，2019 年 10 月 31 日，劲美智能两股东白向峰、刘优和作出同比例减资操作，注册资本由 11，800 万元减少至 2，000 万元。
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