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地产业务萎缩 金融业务现金流能覆盖其债务吗？
泛海控股地产业务已经极度萎缩。2018年房地产业实现营收43.22亿元，占比34.85%；到2019年上半年，已经下降到15.14%。
泛海控股重点项目集中在北京、上海、武汉等地，从2017年开始，由于一线城市调控力度不断加大，公司未能如期取得北京泛海国际居住区二期部分项目、上海董家渡10 号地块项目的预售许可证。2017年地产业务营收出现大幅下滑。在北京和上海销售受限的情况下，泛海控股只能加大武汉中央商务区项目的推盘，加大回款，保证现金流。
随着2019年初北京和上海项目的出售，泛海控股的可售地产项目仅剩武汉中央商务区项目。
根据2019年半年报的披露，公司2019年下半年陆续竣工的8个项目中有7个都位于武汉，1个位于北京。其余几个投资额超百亿的项目竣工时间都在2020年之后，分别位于北京、上海和海外。
最近几年，泛海控股几乎无新增土储，截至2018年底未开发的土地储备项目有八个，其中5个位于海外，其余三个分别是：武汉中央商务区项目、北京泛海国际居住区二期、沈阳泛海国际居住区。
这意味着，公司未来的债务主要还是要依靠金融业务产生的现金流来偿还。而公司的金融业务收入并不稳定。
2018年，信托和证券业收入分别下滑28.46%和23.82%，仅保险业务增长9.81%。今年上半年信托业收入再度出现下滑。如果未来金融业务的收入和现金流不足以覆盖到期债务，泛海控股可能要继续卖地和股权。
来源：新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/王永 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 泛海控股 |
