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上市公司股价创出历史新高之际，大额定向增发获得监管部门批复，对投资者是喜还是忧？
领益智造（002600.SZ）正在推进的定增正是探讨这一话题的典型案例。近期，在公司股价创下历史新高之际，领益智造不超过30亿元非公开发行申请获证监会核准批复。
新华财经和面包财经研究员梳理了2015年以来的2634起定增实施案例，其中1594起案例中上市公司的最新股价（截止12月25日）至今仍位于发行价下方，破发比例超过六成。
高位定增背后的市场风险，值得投资者关注。
股价一年飙涨3倍：30亿元定增方案获批
2019年5月21日，领益智造披露《非公开发行股票预案》，拟发行不超过12亿股，募资不超过30亿元，扣除发行费用后，拟全部用于精密金属加工项目、电磁功能材料项目以及补充流动资金。
根据公告，公司于2019年12月19日收到证监会出具的《关于核准广东领益智造股份有限公司非公开发行股票的批复》。由于定价基准日为发行期的首日，发行之前股价波动也将影响到定增价格。
在此次定增获准前一日（12月18日），公司复权股价创出历史新高。
2019年以来（截止12月25日），领益智造股价涨幅超过3倍，为A股涨幅最大的十只股票之一（不考虑2019年上市的新股）。
从股价走势上看，市场似乎将此次定增预案解读为利好。但是，过往的统计数据显示，定增后上市公司股价跌破发行价的概率并不小，市场风险不容忽视。
定增破发屡见不鲜
新华财经和面包财经研究员根据公开数据梳理的结果显示，按增发上市日计算，2019年以来，A股以发行期首日作为定价基准日的定增共有128起，截止12月25日，有22起已经破发，占比为17.19%。
拉长时间看，高位增发在2015年牛市达到高潮，随后大面积破发。
新华财经和面包财经研究员统计了2015年以来2634起定增实施案例，其中1594起最新复权股价（截止12月25日）仍低于发行价，破发比例超过六成。其中，较发行价跌幅超过50%的有430起，占比约16.32%。
投资者参与定增却踩雷的著名案例颇多，较为极端的是保千里和乐视网的增发。
2016年7月，*ST保千（曾用名：保千里）项目融资19.89亿元，自定增发行至今股价跌幅达到93%，跌幅最大。2016年7月，乐视网项目融资48亿元，自定增发行至今股价跌幅为92.49%。
另外两个时间更近的案例是跨境通和利亚德。
2018年4月，跨境通（002640.SZ）配套融资增发，当前股价较发行价已经下跌57.17%。
2018年2月，利亚德（300296.SZ）项目融资增发，当前股价较发行价下跌39.03%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 领益智造 |
