2018年10月16日，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（以下简称“迈瑞医疗”）上市成功，一时间“风光无两”。而后不久，迈瑞医疗接连陷入“应届生解约事件”和“董秘瞧不起小股东”的窘境，可谓“热闹非凡”，赚足了“眼球”。
事实上，迈瑞医疗身后仍然存在诸多疑点。近年来，迈瑞医疗营收逐年增长，而其背后的大客户却系“零人”公司，交易真实性存疑。与此同时，迈瑞医疗违规历史众多，或折射出其公司治理存缺陷。而关联方在迈瑞医疗上市前后期间，上演股权“腾挪术”，涉嫌隐瞒关联交易。
一、“零人”客户贡献数千万元收入，销售数据真实性存疑
自称为“国内最大的医疗器械生产商”的迈瑞医疗，从设立至今已逾20年。经过多年发展，其产品远销多个国家及地区。
2016-2018年，迈瑞医疗的净利润增速下滑。
据同花顺iFinD数据，2014-2018年，迈瑞医疗营业收入分别为78.36亿元、80.13亿元、90.32亿元、111.74亿元、137.53亿元，2015-2018年分别同比增长了2.26%、12.71%、23.72%、23.09%。到了2019年第三季度，迈瑞医疗营业收入为123.79亿元。
同期，迈瑞医疗净利润分别为13.6亿元、9.1亿元、16亿元、25.89亿元、37.19亿元，2015-2018年分别同比增长了-33.08%、75.9%、61.78%、43.65%。到了2019年上半年，迈瑞医疗净利润为36.71亿元。
值得注意的是，迈瑞医疗业绩单背后的大客户，却是0人公司，其交易真实性存疑。
据招股书，上海精特医疗器械销售商行（以下简称“上海精特”）是迈瑞医疗2016年第四大经销客户。当年，迈瑞医疗对其的销售额为4,153.86万元。
而据市场监督管理局数据，2016-2018年，上海精特社保缴纳人数均为0人。
招股书还提到，2017年，上海精特营业收入高达4.2亿元。作为一家社保缴纳人数为0人的企业，却实现高达4.2亿元的营收，令人费解。
有趣的是，招股书显示，上海精特仅在2016年出现在前五大经销商名单之中。
而《金证研》沪深资本组注意到，上海精特销售产品的最终走向与其他企业有所不同，令人疑惑。
在前五大经销客户销售商品最终走向表中，2016年，经销客户南京贝登医疗股份有限公司（以下简称“贝登医疗”）销售的最终走向是民营医疗机构、乡镇卫生院、诊所等医疗机构；经销客户郑州市北泠科技开发有限公司销售的最终走向是河南省二级以下医院；经销客户四川景宏医疗器械有限公司销售的最终走向是四川省二级及以下医院；经销客户昆明奥佳医疗器械有限公司销售的最终走向是云南省二级及以上医院。
2016年，除了贝登医疗外，上述客户的销售走向与其所在区域一致，然而上海精特却是销往四川，令人匪夷所思。
而招股书提及，贝登医疗是以B2B自营平台为核心，提供“一站式产品供应”服务。贝登医疗或与其他客户的经营模式有所不同。
无独有偶。迈瑞医疗另一大客户也是0人公司。
据招股书，上海煜绮医疗器械销售中心（以下简称“上海煜绮”）是迈瑞医疗2017年新增客户之一，当年，迈瑞医疗对其的销售额为3,242.97万元。2018年第一季度，迈瑞医疗对上海煜绮的销售额为1,866.82万元。
而据市场监督管理局数据，2016-2018年，上海煜绮社保缴纳人数均为0人。
同样，上海煜绮销售产品的最终走向与其他企业有所不同。
在前五大经销客户销售商品最终走向表中，2018年第一季度，贝登医疗销售的最终走向是民营医疗机构、乡镇卫生院、诊所等医疗机构；杭州百善医疗设备有限公司销售的最终走向是浙江省二级以上医院；杭州珂盈生物科技有限公司销售的最终走向是浙江省二级以下医院；广西伟泽医疗科技有限公司销售的最终走向是广西壮族自治区二级以下医院。
除了贝登医疗外，上述客户的销售走向与其所在区域一致，而上海煜绮却是销往四川。
《金证研》沪深资本组还注意到，迈瑞医疗另一大客户社保缴纳人数“寥寥无几”。
据招股书，2015年，武汉贝克曼医疗设备有限公司（以下简称“贝克曼医疗”）是迈瑞医疗第五大经销客户，迈瑞医疗对其的销售额为2,879.52万元。
据市场监督管理局数据，2016-2018年，贝克曼医疗社保缴纳人数分别为1人、2人、2人。而贝克曼医疗仅在2015年出现在前五大经销商名单之中。
上述客户的员工数量，或与其为迈瑞医疗“贡献”的收入不匹配。而迈瑞医疗违规历史缠身的问题，同样值得关注。
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