|
这块收入我们可以理解为生活服务领域的「淘宝模式」，实际上是O2O平台线下流量的拍卖机制，投入更多的广告费用将会获得更多的线下客流。「线上广告」相较「抽佣模式」更加灵活，允许盈利能力强的商家获得更多的客流。从「抽佣」转向「广告」，未来变现空间很大。
4、外卖业务经营情况
美团二季度超预期主要来自外卖业务数据。
美团第二季度餐饮外卖业务总交易金额增长36.5%至931亿元，营业收入128亿元，毛利实现翻番增长，并首次实现经调整运营利润转正，主要由于外卖业务的毛利率快速上升，而此前市场预期2020年外卖业务才会实现盈亏平衡。
外卖业务的超预期，原因包括：
（1）订单密度上升带来的规模效应
什么叫订单密度上升带来的规模效应？
这也就回到关于美团盈利能力质疑的问题，此前市场认为外卖骑手成本过高，导致规模不经济，但是忽略了中国人口密度高，居住集中化的趋势，带来的订单密度上升（订单密度指的是，比如一个骑手此前一趟只能送一单，现在可以送2-3单），订单密度带来的规模效应越来越明显。比如美团外卖19Q2毛利比去年同期增长14.5亿元，其中订单密度带来的增长就有近8.8亿。
外卖的规模效应来自于运营效率的提升，订单密度的提升可以带来单均成本的下降。
（2）商家端提成比例有所上升
美团公布的财报，2019Q2抽佣收入为154.3亿，较去年同期增长了39%，但其营收增长为30.4%，佣金增速已经高出营收9个百分点，平台对商户的抽佣比例在提升，商户的利润被进一步挤压。
另外，市场竞争格局需要我们持续关注，美团外卖市场份额会否持续扩大。
结语
有人说，当下的美团很像12年时的腾讯，因为它有：
1、万亿市场空间的生活服务赛道；
2、「高频打低频」的商业逻辑（类似腾讯有社交流量，通过游戏变现）；
3、执行力极强的团队。
美团是否能延续上个季度辉煌的盈利情况，持续印证投资人的预期，值得关注。
下面是彭博的一致预期，美团第三季度调整后净利润将达3.94亿元人民币，收入为260亿元人民币。
资料来源：彭博
（来源：富途点评 作者：天成henry） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 美团 |
