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当年一封检举信，让正在与时间赛跑的中泰证券IPO上会“突遭变故”。这让人不禁联想到今年5月中泰证券预披露更新时，某投资者想召开记者发布会，追讨5.5亿投资，最后却突然宣布取消发布会的闹剧。
11月6日晚间，证监会官网发布公告称，鉴于中泰证券股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十八届发审委2019年第168次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。而关于为何取消上会审核，中泰证券回应称一切以证监会公开信息为准。
根据相关媒体报道，中泰证券被取消上会或因证监会接到举报，按照流程需要暂缓审核。而暂缓审核是为了处理举报内容，就算举报不实，也需要走一套审批程序。
其实早在2016年3月，中泰证券就提交了招股说明书。但当时由于新三板企业联科股份被股转系统采取了出具警示函自律监管措施，而中泰证券作为其主办券商由此遭到波及，上市进程受到影响。
时隔三年，为何中泰证券“突然”在2019年5月17日对招股说明书进行预披露更新，或许是“缺钱”？而原本“官宣”11月7日上会能为资本“解渴”却遭取消，是否与中泰证券5月份那出“发布会闹剧”有关？
资本“解渴”
中泰证券是唯一一家山东省属券商。手握多张牌照，控股中泰资管、鲁证期货、中泰资本、中泰创投；参股万家基金、齐鲁股权交易中心、中证信用、证通股份，形成了集证券、基金、期货、私募投资基金、另类投资和香港市场在内的境外业务为一体的综合性证券控股集团。
截至2018年12月31日，中泰证券共设有41家分公司和284家营业部，其中省内营业部131家；省外设立营业部153家，153家营业部中，有74家营业部实现盈利，79家营业部亏损。
2016-2018年，中泰证券分别实现营业收入83.4亿元、81.6亿和70.2亿元，实现净利润25.33亿元、18.95亿元和10.70亿元。
由于前些年的“激进”扩张，近几年中泰证券的营收和净利润都出现了止步不前的状况，而这背后或许是资本的“掣肘”。
根据招股说明书披露，中泰证券此次发行股数不超过20.90亿股，占发行后总股本的比例不超过25.00%，公司股东不公开发售股份，发行后的总股本不超过83.6亿股。由于上会被取消，中泰证券的发行价难以获得。
根据招股书，中泰证券本次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充资本金，增加营运资金，发展主营业务。
招股说明书数据显示，2016-2018年中泰证券的应付债券分别为197.38亿、373.53亿、372.12亿，而这其中有200亿左右的债券在2019年下半年和2020年到期，如此大的资金缺口单靠自身利润是难以补足的，而续发面临外部环境的不确定性，唯有从外部引入资本“解渴”是最佳途径。
图片来源：招股说明书
值得注意的是，招股书提到公司通过发行公司债券、次级债券等以改善债务期限结构，满足融资融券和证券自营、新三板做市等业务发展的资金需求。
2016-2018年，中泰证券融资融券业务收入分别为24.01亿元、21.24亿元、20.33亿元，连续三年下滑；占营收比分别为28.76%、26%、28.94%；市场份额分别为2.51%、2.67%、2.56%，表现出止步不前。证券自营方面，2016-2018年，业务收入分别为-1.18亿元、1.60亿元和4.05亿元；2017-2018年自营业务占营收比为1.96%、5.77%。
目前融资融券业务和自营业务收入占总营收的比例已经超过30%，同时招股书也表示公司要大力发展资本中介业务和自营业务。而融资融券、自营、新三板做市业务均需要大量的资本支持。
一边是“巨额”债券的到期急需资本“解渴”，一边是资本之路的重重阻碍，摆在中泰证券面前的问题似乎是一个两难“绝境”。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 中泰证券 |
