|
过去半年，中国奥园继续走出一条向上的曲线，营业额、归母净利润和销售额均出现高于同类企业的增速。
最近3年来，这家广东本土地产商业绩持续飘红，迄今进入75个境内外城市，拥有230个项目。
在激进扩张之后，不可避免的带来高负债、高存货的“后遗症”。今年上半年，公司资产负债率达到84.79%，同比增长1.06个百分点；存货达到1357亿元，同比增长43.87%。公司存货周转速度远低于行业平均水平。
2019年，公司计划以25%增速剑指千亿目标，截至6月末，公司实现销售目标的47%。
快速崛起
上周末，中国奥园（03883.HK）披露的2019年中报业绩一片大好，公司营业额、归母净利润和合同销售额分别实现236.70亿元、22.72亿元和536.30亿元，同比分别增长73.20%、86.80%和33%。
2015年之前，这家广东房企在行业内并不起眼，公司营业额始终未能突破百亿。
而在刚刚过去的3年，中国奥园以高于主流房企的增长速度快速崛起，成为行业“黑马”。
2016年至2018年，公司营业额分别实现118.27亿元、191.15亿元和310.06亿元，分别同比增长23.56%、61.62%和62.21%；归母净利润分别为8.81亿元、16.40亿元和24.09亿元，分别同比增长8.50%、86.15%和46.89%。
从公司发展脉络来看，掐中市场机遇是其快速增长的主要原因。2010年至2015年期间，公司转型住宅和商业地产双轨发展，商业地产稳步发展稳定支撑了公司业绩。2016年楼市复苏，公司扩大住宅销售比例，业绩得以大幅攀升。
在房企最重要的“粮食”——土地储备方面，公司不仅通过收购、招拍挂，还借道旧城改造获得土地储备，短期内土地储备量剧增。
2019年上半年，公司新增土地储备建筑面积726万方，合计拥有土地储备建筑面积4012万方，总货值4255亿元。其中，可售货值2197亿元，大部分位于大湾区城市。
负债加速攀升
快速扩张的3年，中国奥园增速惊人。
2016年至2018年，公司实现合同销售额256.02亿元、455.9亿元、912.8亿元，分别同比增长68.8%、78.1%、100%。3年复合年增长率达89%。
不过，公司的净利率水平较2015年之前有明显降低，连续多年维持下10%以下，今年上半年，才回升至11.83%。净利率不断下滑，主要原因是公司规模扩张后带来支出大幅增长。
数据显示，2018年，公司销售及分销成本、行政开支和财务成本在营业成本中的占比达16.75%，同比增长2.5个百分点，高出旭辉控股（00884.HK）的11.47%、蓝光发展（600466.SH）的12.4%和阳光城（000671.SZ）的7.89%。
同时，公司的资产负债率、存货逐年上升，存货周转率显著降低，远不及行业平均水平。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 奥园 |
