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主营产品单一销量下降，行业低迷盈利前景存疑
造成大理药业营收波动、净利持续下降的重要原因是其主营产品销量的下降。2017年，大理药业大容量注射剂销量同比下降34.44%、小容量注射剂销量同比下降36.44%。2018年，大理药业心脑血管产品销量同比下降-27.1%，消化系统产品销量同比下降-78.01%。
大理药业主营产品销量的下降与中药注射剂市场的低迷有关。据米内网数据，2014-2018年，公立医院终端中药注射剂的销售额分别是945亿元、973亿元、1048亿元和1022亿元，同比增长9.39%、2.98%、7.66%和-2.52%；重点城市公立医院终端中药注射剂销售情况分别为111亿元、116亿元、118亿元和103亿元，同比增长3%、4.5%、1.9%和-13%。
同时，大理药业主营产品被多个省份列入辅助用药/重点监控药品目，参麦注射液（50ml 及100ml）于2017年7月被安徽省列入监控目录；醒脑静注射液于2017年11月被新疆列入监控目录；参麦注射液、醒脑静注射液于2018年3月被河南省列入监控目录。被列入重点监控目录的药品，使用比例和金额会受到控制，公司相关产品销量必然会受到影响。
当然，大理药业中药注射剂产品面临的挑战还有很多，诸如医保支付范围受医疗机构级别的限制、产品安全性等。但这些挑战之所以会影响公司整体业绩的原因是因为公司产品单一，2016年，公司醒脑注射液、参麦注射液产品销售收入合计占营业总收入的98.86%，2017年和2018年，公司中药产品的销售收入占总营收的98.9%和89.28%。如果公司不能改变产品结构单一的问题，盈利前景不会很乐观。（来源：新浪财经 公司观察） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 大理药业 |
