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除了直播，平台的另一部分收入来源于广告。但一位直播领域投资人告诉燃财经（ID：rancaijing），几家直播平台的广告营收做得都不好，从斗鱼和虎牙2019年一季度广告营收占比不到10%也可以佐证。
其次，斗鱼和虎牙相比，也有一定差距。前者有强大的电竞赛事资源，但主要依赖头部主播，后者腰部主播贡献力更强。另外，虎牙的优势在于公会体系和来自母公司欢聚时代的资源支持，以及管理效率。
斗鱼与虎牙的差距在于付费用户的占比。2019年第一季度，斗鱼季付费用户为600万，首次超过虎牙，虎牙今年一季度有540万付费用户数。但季度付费用户在整个2019第一季度总体活跃用户中的比重为3.8%，虎牙的这一比重为4.3%。通过这一占比，可以看出斗鱼付费用户的付费率低于虎牙。
斗鱼有2.53亿的注册用户，目前为行业第一。2019年第一季度虎牙的月活用户为1.24亿，付费用户虽然不及斗鱼，但虎牙的盈利能力比斗鱼高，虎牙今年一季度的净利润为6300万元，是斗鱼的3倍多。
另一方面，斗鱼的ARRPU也低于虎牙。截至2019年第一季度，斗鱼的总体平均月活为1.59亿，同比增长25.7%。其中，斗鱼PC端MAU为1.1亿，而移动平台月活仅为4900万。斗鱼近三年移动端月活在整体月活中占比分别为23.7%，24.5%与28.2%，2019年第一季度为30.8%。虎牙已经达到了44.5%。移动互联网红利下，移动端相比PC端，在付费和用户粘性上有更高的优势，斗鱼目前PC端和移动端的用户量对比还无法突出移动端的优势，这或许也是其付费率较低的原因之一。
Duo capital 分析师秋源俊二认为，虎牙依托YY秀场体系，YY系多年的秀场经营资源与能力，秀场用户的基因底子，使得虎牙变现强、氪金能力大，但斗鱼没有这方面的能力。再者，虎牙由于是欢聚时代孵化出来的，有很重的KPI倾向，重投入产出比，虎牙如果超级烧钱，也会拖累欢聚时代。
其次斗鱼虽然付费率有所提高，但付费增长缓慢。斗鱼2018年人均付费为208元，2019年一季度为226元，同比增长约8.7%，而虎牙的人均付费为288元。
目前来看，游戏直播依然是烧钱的生意。2018年斗鱼主播分成费用及内容费用为27.9亿元，今年一季度达到10.67亿元，斗鱼的“收益分享费”和“内容费”占营业成本的比例在2019年第一季度已经达到了83%，也就是说斗鱼营收的八成，都支付给了主播。斗鱼最新的招股书中提到，签约的前100名游戏主播数量方面排名第一。
斗鱼的未来在哪里？
总营收严重依赖直播是每家直播平台的通病。除直播外，直播平台也在寻求出海。
虎牙CEO董荣杰在财报会议上表示，将海外业务视为直播领域的核心差异化竞争因素，2019年虎牙希望加速出海。KK直播、YY等平台也逐步加大了海外市场的拓展。斗鱼先是投资一家位于广州专门做海外直播的平台nonolive，此后在陈少杰的主导下于深圳成立了一个独立的团队，专门做海外直播业务。
招股书提到，斗鱼还将加强电竞业务。斗鱼此次募资的35%将用于电竞内容投资，扩展内容类型，30%将用于技术和大数据研发，提高运营效率，15%用于投资和营销活动，包括潜在的战略收购、投资和联盟。
上市前，斗鱼共拿到6轮融资。在2016年3月到2018年3月的两年间，斗鱼共获得来自腾讯的三轮融资。2016年3月，斗鱼宣布完成1亿美元的B轮融资，估值10亿，由腾讯领投。2018年3月，斗鱼上市前的最后一轮融资，腾讯独家投资了6.3亿美元，同一时间，虎牙也宣布了来自腾讯的4.6亿美元融资。
对于腾讯来说，同时投相同赛道的两家头部企业已经不是第一次，腾讯曾经投资了美团和大众点评并促成最后美团点评合并，也同时投了京东和拼多多。投具体赛道而非企业，保障了投资的稳妥。在斗鱼的融资过程中，腾讯参与最多，斗鱼已经成为腾讯电竞直播链一环。
一位文娱领域投资人对燃财经表示，直播产品的单一化决定着每家平台未来走向，除直播打赏外，游戏直播平台能否找到新的盈利点至关重要。“实际上直播这类产品就是在拼流量获取能力和头部主播的签约能力。最后你会发现直播的整体业务非常烧钱。而且这几家的竞争同质化也非常强。斗鱼和虎牙背后都有股东腾讯，如果一直烧钱下去，两家是一直竞争还是协同发展并不好说。”
他强调，过去动辄几亿的转会费已经越来越少。对于平台成本而言是好事，有利于直播平台提升盈利，但同时也说明像冯提莫、二珂一样的顶级流量主播越来越少，游戏直播平台上的头部主播对于付费用户的吸引能力也在逐渐减弱，因此平台会越来越注重中腰部主播。
来源：燃财经 闫丽娇 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 斗鱼 |
