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涉嫌夸大环保投资额 研发实力或“注水”
与多家从业人数为0的关联方，进行高达百万元的关联销售活动，公牛集团销售额的真实性存疑。在此情况下，公牛集团拟募资48.87亿元，但其募投项目却涉嫌夸大环保设备投资额。
根据招股书，公牛集团拟募资额为48.87亿元，分别投入年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目、年产4亿套转换器自动化升级建设项目、年产1.8 亿套LED 灯生产基地建设项目、研发中心及总部基地建设项目、信息化建设项目、渠道终端建设及品牌推广项目。
其中，年产 4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目，总投资12.05亿元，其中的环保设备投资额为2,501.05万元。
但根据慈溪市环保局发布的，年产 4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目的环评报告，此项目的环保投资为2,000万元。
无独有偶，年产1.8亿套LED 灯生产基地建设项目，总投资7.44亿元，其中的环保设备投资额为1,087.68万元。
根据慈溪市环保局发布的，年产1.8亿套LED灯生产基地建设项目的环评报告，此项目的环保投资为1,000万元。
两个项目合计，招股书中的环保设备投资额比环评报告中的环保投资额多出588.73万元。
不仅如此，招股书中为公牛集团募投项目“贴金”的研发实力，也存在“注水”的嫌疑。
根据招股书，年产 4.1 亿套墙壁开关插座生产基地建设项目可行性分析中提及，公司具备强大的技术实力与研发创新能力，公司掌握了众多核心技术，积累了多项研发成果。截至2018年12月31日，公牛集团拥有国内外专利技术共计703 项。
但根据《金证研》沪深资本组进一步研究，截止招股书签署日2019年4月25日之前，这703项专利中有2项已经到期失效。
根据招股书，实用新型专利一种旋转插头的专利号为：ZL200920116267.1，外观设计专利旋转插头的专利号为：ZL200930134290.9。
根据国家知识产权局数据，以上两个专利状态均为届满终止失效，失效时间均为2019年3月28日。
虽然2018年9月14日，公牛集团又申请了一种旋转插头的专利，并于2019年4月5日获得专利授权，但此专利专利号为ZL201821506607.7，且功能也与招股书中披露的一种旋转插头的专利功能并不完全一致。
涉嫌同业竞争 独立性显隐忧
募投项目疑点重重，而公牛集团还涉嫌同业竞争。
根据招股书，阮立平为公牛集团的实际控制人，阮立平同时在武汉公牛创业投资有限公司（以下简称“武汉公牛创业”）中担任董事长。武汉公牛创业为武汉公牛资产管理股份有限公司（以下简称“武汉公牛资产”）的控股子公司。
与此同时，武汉力兴（火炬）电源有限公司（以下简称“力兴电源”）的股东为武汉公牛创业，武汉公牛创业占力兴电源的股比为7.96%，为力兴电源第三大股东。力兴电源前五大股东占比分别为41.54%、10.41%、7.96%、7.96%、5.26%。
根据国家市场监督管理局数据，武汉公牛创业、武汉公牛资产、力兴电源和公牛集团均没有股权关系。
根据力兴电源官网的数据，力兴电源的产品包括移动电源。而公牛集团的数码配件产品中也包括移动电源。
打着“忠信诚和、专业专注”的口号，此番上市，问题频出的公牛集团诚意几何？《金证研》沪深资本组将继续关注。
来源：《金证研》沪深资本组 嘉树/研究员 唐里 映蔚 洪力/编审 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 公牛集团 |
