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一年卖3.35亿个转换器，两股东三年分红32亿，“插座界格力” 公牛看似“不差钱”，却要募资近50亿？
公牛之于插座，好比格力之于空调，算得上是消费者耳熟能详的品牌。
观其销量，公牛集团在2018年一年就售出3.35亿个转换器、3.89亿个墙壁开关插座，远超第二名，可谓是当之无愧的“插座一哥”。
日前，公牛集团更新了IPO申报稿，新增了2018年的数据。本次IPO，公牛集团拟发行不超过6000万股，募资48.86亿元，在上交所主板上市。
公牛集团何以坐上“插座一哥”的宝座？公牛集团的经营状况究竟如何？IPO日报带大家一睹其庐山真面目。
01、插座界的“阮氏帝国”
招股书显示，2008年1月15日，创始人阮立平、阮学平、慈溪公牛共同投资设立浙江公牛电器有限公司（后更名为公牛集团）。
早在1995年，阮立平就开始从事插座生产经营，他的家乡浙江慈溪正是全国有名的插座供应地。彼时，插座企业大都是家庭作坊式生产，产品质量并不算。阮立平另辟蹊径，专门生产安全耐用的插座。经过多年的积累，公牛最终坐上行业头把交椅。
虽然公牛集团一路发展都较为顺利，但也不乏竞争对手。
2014年，小米推出了携带USB功能的插线板，因为满足了年轻人需求迅速而在互联网上走红。面对小米的入侵，公牛很快也推出了类似产品，并在电商渠道销售，最终在销售上与小米形成分庭抗礼之势。
2018年，公牛集团的营业收入和净利润分别达到90.65亿元、16.77亿元，在转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率分别达到66.39%、26.08%。
不过，这个年收入近百亿元的公司却是一家不折不扣的家族企业。
截至当前，阮立平、阮学平两兄弟合计控制发行人96.961%的表决权，为公司实际控制人，两人持股数量与持股比例相同。同时，二人的姐妹阮亚平、阮小平及阮幼平，通过凝晖投资均间接持有0.251%股权。
创立伊始，公牛集团就处于阮氏兄弟牢牢的掌控之中，在公牛集团的前十大股东名单中，鲜有外来资本的身影。直到2017年12月，知名投资机构高瓴资本花费8亿元受让了公牛集团2.235%的股份。据此测算，公牛集团2017年12月的估值就已经达到358亿元。
在业务上，公牛集团和阮氏家族之间还存在着大量的关联交易，如前五大客户中的杭牛五金由阮立平的妻弟潘晓敏及配偶控制。2018年，公牛集团向关联方销售金额为1.25亿元，占比为1.38%；向关联方采购金额为9049.8万元，占比为1.58%。
02、一年卖3.35亿个转换器
招股书显示，2016-2018年，公牛集团的营业收入分别为53.66亿、72.25亿元、90.46亿元，同期净利润分别为14.07亿元、12.85亿元、16.77亿元。
就2017年的净利润同比出现小幅下滑，公司表示这主要受毛利率下降的影响。从另一方面来看，净利润增速远远小于收入增速，公牛集团或许即将触及行业的天花板。
具体来看，公牛集团的收入主要来自转化器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件四方面。
其中，转换器（包括有线插座、无线插座等）是公牛集团的核心业务，贡献了绝大部分收入。报告期内，转换器收入占比分别为61.8%、55.89%、53.59%。2018年，公司来自转换器的收入为48.47亿元，全年卖出3.35亿个转换器。
2007年，公牛集团全面进入墙壁开关插座领域，将“装饰化”作为重要的战略定位，如今墙壁开关插座也成为公牛集团的明星产品。2018年，公牛在墙壁开关插座板块的营收达到27.97亿元，占总营收比重为30.92%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 公牛集团 |
