自康美药业爆雷以来，高存高贷的问题成为市场关注的重点，近来我们发现供销大集就存在明显的高存高贷现象：其一边大额资金挂账闲置，一边又大量举债；更为可疑的是，其账面明明有近百亿可随时支取的现金，却致使7.97亿元银行借款逾期。于是其账户上百亿资金的真实性就很令人怀疑了。
6月12日，深交所向供销大集下发了问询函，就其2016年所并购公司业绩承诺的可实现性、投资性房地产公允价值变动的合理性、以及近期营业收入持续大幅下降的原因等问题进行了问询。不知是深交所提出的问题太难回复，还是上市公司有什么难言之隐，6月20日，供销大集发布公告表示将延期回复深交所问询函。
不过《红周刊》记者在深入研究供销大集历年财报后发现，该公司大存大贷问题相当蹊跷，其账户上百亿资金的真实性也有待考证；更令人担忧的是，其主营业务萎靡不振，经营业绩竟然依靠投资性房地产公允价值的变动来拉动，发展前景堪忧。
存贷双高有蹊跷，百亿资金不偿债
2018年财报显示，供销大集年末账面货币资金高达146.2亿元，而同期短期借款金额为89.56亿元，长期借款金额为26.72亿元，一年内到期的非流动负债金额为10.66亿元，三者合计金额高达126.94亿元，可见其“存贷双高”的现象十分明显。巨额的负债，使得供销大集财务费用高企，2018年达到了3.35亿元，其中利息支出就高达6.94亿元，同比增长了19%。于此同时，巨额存款又使得该公司当年有高达4.06亿元的利息收入。
一方面，让巨额的资金闲置在账面上吃利息，另一方面却又背负更高利息大量举债，供销大集的行为显得十分蹊跷，那么供销大集是否真的有如此高的资金需求呢？
2018年供销大集共实现营业收入163.16亿元，相比2017年的277.9亿元，大幅下滑41.29%。由于业务量的大幅减少，使得其本期整体对外支出也大幅减少。2018年，该公司购买商品、接受劳务支付的现金较上期缩减了41.22%，经营活动现金流出金额减少了39.13%。
2018年供销大集的经营状况不佳，资金支出大幅减少，不过其回款状况却相当不错。财报显示，供销大集2017年的应收账款金额高达14.3亿元，然而到了2018年，其应收账款金额锐减至5.41亿元，下降幅度高达62.21%。同时，其他应收款也较上期大幅减少了40.04%。在支出大幅减少以及应收账款回款状况大幅改善的双重刺激下，其全年的经营活动现金流量净额达到了39.81亿元，较2017年增加了25.32亿元，增长幅度高达174.73%。
不仅如此，供销大集投资活动中的大额资本性支出也有大幅度减少。2017年供销大集购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金高达10.25亿元，而2018年这部分支出减少到3.6亿元，同比减少幅度达64.84%。虽然其2018年投资活动净流出了15.83亿元，但相较于2017年57.64亿元的净流出额，已大幅缩减了41.81亿元，缩减幅度高达72.53%。
因此，不论是经营层面，还是投资层面，2018年供销大集资金的支出都较上年大幅减少。再加上2018年大量前期应收账款的收回，使得其本期现金及现金等价物大幅增加，货币资金达到了146.2亿元，在剔除受限部分资金后，可用的资金达到了97.92亿元。
再进一步来看，供销大集2017年全年的营业成本总额达269.55亿元，而期末账面留存的不受限的资金占营业总成本的比重达27.15%，这也就代表在销售业务火爆、各项支出需求较多的2017年，其留存的资金占全年总成本三成左右就足够维持正常运营，而至2018年，其账户上可用资金占全年营业成本的比重高达55.81%，这说明其资金余额远超能够维持正常运营所需的资金用量。于是问题来了：既然账户资金足够维系经营，那么供销大集大量举债又目的何在呢？
更令人震惊的是，供销大集的账面上明明有近百亿可随时支取的资金，其却不去偿还区区数亿元短期借款，致使银行借款出现了逾期。
财报显示，2018年供销大集共有合计7.97亿元的逾期贷款。其中逾期偿还盛京银行长春分行的三笔短期借款共计5.98亿元，逾期偿还鞍山银行股份有限公司大连分行一笔短期借款1.99亿元。供销大集在财报中特意注明，对鞍山银行的欠款已于报告日前归还，那么这也就代表着其余三笔5.98亿元的借款在报告日前仍未归还。
账上挂着百亿资金，不足6亿元的借款不过是其账面留存资金的零头而已，但为什么还出现了逾期呢？其到底是不愿意还，还是还不上呢？这难免让人对其账户上百亿资金的真实性产生怀疑。
此外，2019年4月，供销大集发布公告称拟发债不超过20亿元，以融资缓解资金压力，这也是其近三年来首次发债。那么其在拥有大量可用资金的情况下，不仅不还小债，如今又要发大债，这就进一步增加了对其账户资金真实性的怀疑。
业绩日渐萎靡 主业明显乏力
不仅高存高贷现象令人生疑，供销大集在业绩方面也让人担忧，其2018年的日子并不好过。
财报显示，2018年供销大集实现营业收入163.16亿元，同比下滑了41.29%，实现净利润7.6亿元，同比减少了48.51%。其中占营收8成以上的批发零售连锁经营商业业务更是出现断崖式下滑，本期同比减少幅度高达46.56%。由此不难看出，其主营业务出现了不小的问题。
供销大集从事的商业批发零售业务主要是通过线下和线上两种方式开展，其中线下通过开设大卖场、综标超、社区超市、便利店、无人值守门店等服务城乡居民的各类型门店以及大型的民生百货门店开展业务，线上则通过掌合天下建立的零售终端电子商务平台开展业务。但如今其线下的门店数量在减少，且新开店数量远小于关店数。财报显示，2018年末其拥有供销大集百货门店16家，较上年减少1家；超市门店219家，较上年减少30家；本期新开门店15家，关店数则达到了46家之多。不仅如此，主要地区单店的坪效和营收也都在减少，其门店主要布局在西北地区，2018年西北地区门店中超市坪效由7168.98元/平方米降为7008.17元/平方米，百货坪效则由12078.22元/平方米下降为10222.02元/平方米。
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