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而这也导致万达信息2018年的营业收入和扣非净利润双双下降。万达信息2018年实现营业收入22.04亿元，同比下降8.73%；实现净利润2.31亿元，同比下降28.95%。公司认为2018年业绩下降的主要原因是四川浩特亏损4473.51万元，公司又全额计提商誉减值1015.30万元，从而影响净利润5488.81万元。此外，截止到2019年3月31日，四川浩特未经审计的营业收入为833.05万元，净亏损645.99万元。
事实上，万达信息当年高价收购四川浩特，市场并不认可。一是因为万达信息高溢价收购，二是因为四川浩特商业模式对于资金的需求压力。
资本游戏撑不住业绩恶化？
如前文所述，四川浩特主要从事以城市道路监控为主的视频类工程集成项目开发以及相关的运维服务业务。通过招投标方式取得PPP/BT项目合同，客户以政府部门、大型企业为主。而该类型项目具有先期投入多、付款周期相对较长的特点，带给公司巨大的资金及应收账款压力。
2014年因为四川浩特实施的相关BT业务验收交付，长期应收款增加4.67亿元，导致经营性应收项目增加。数据显示，2014年-2018年万达信息应收账款余额占营业收入比例，分别为47.01%、44.26%、41.95%、52.61%和75.13%。而2018年期末万达信息合并长期应收款余额8.21亿元，其中万达信息本部长期应收款余额为0.22亿元，占比2.79%；子公司四川浩特长期应收款余额为7.98亿元，占比97.21%。
而巨额应收账款的增加，使得万达信息的现金流变得极其不稳定，其中2014年和2017年度万达信息经营活动产生的现金流净额为负，分别为-1亿元和-2.34亿元。
此外，PPP/BT项目开发建设资金需求巨大，而四川浩特自有资金不足，只能依赖外部融资和母公司资金支持，这进一步加剧了万达信息现金流的不健康。四川浩特曾向浙商银行股份有限公司、民生银行、北京亦庄国际融资租赁有限公司、远东国际等融资，其中分别于2016年8月31日及2016年9月27日共向长江联合融资合计人民币1亿元。而截止到2019年3月31日，四川浩特资产总额为12.36亿元，但其负债总额为10.45亿元。而万达信息目前仍对四川浩特提供3亿元的担保，而截止2019年3月31日，万达信息短期借款19.02亿元，一年内到期的非流动负债为1.64亿元。
为了应对偿债压力，从2015年开始，万达信息多次募资。2018年10月11日，公司公告拟公开发行六年期可转换公司债券，募集资金总额不超过12亿元。万达信息于2018年11月份通过议案，公司拟回购股份不低于人民币3亿元（含）且不超过人民币6亿元（含），回购股份的价格不超过人民币16元/股（含），但截止目前公司共回购256.34万股，总金额为2998.42万元（含交易费用），未达到最低金额的十分之一。而公司没有进行回购，或许也是因为其债务问题。
2018年，公司调整了四川浩特业务结构，主动减少了PPP/BT类型项目订单，如今更是大刀阔斧，直接将四川浩特转让，并将其剔除财务报表。或许万达信息也是真的撑不住了。
此外，万达信息近日发布公告称，将受让项目合同中约定雅安募投项目中的项目收益权，收款主体由四川浩特变更为万达信息，公司将与雅安募投项目客户进行结算。万达信息以其对四川浩特享有的股东借款冲抵转让价款。对此，市场有声音称，万达信息把最重要的项目收益权给拿走了，四川浩特现在可能也就剩下个亏损的壳。
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