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近日，成立已逾33年的老牌城市燃气供应企业，成都燃气集团股份有限公司（以下简称“成都燃气”）也欲冲击资本市场分享资本“盛宴”。
令人唏嘘不已的是，成都燃气不仅毛利率的变动趋势异于同行，甚至在2018年中期比“邻居”重庆燃气多了近11个百分点。而在行业趋于饱和背景之下，成都燃气产能利用率持续走低却大举募资，新增产能将如何消化？
反观成都燃气身后，账上还趴着8.52亿元资金，“财大气粗”足以令同样冲击资本市场的其他企业羡慕不已。而财务稳健的同时，成都燃气募投项目2019-2020年仅需要再投入7.99亿元，却募集资金11.5亿元，很难说不涉嫌“圈钱”。
毛利率异于“邻居” 行业市场趋于饱和
成立于1986年,成都燃气的主营业务为天然气销售及安装、燃气计量表具销售及软件设计开发等。作为一家老牌城市燃气供应企业，成都燃气此番冲击上市，其身后的业绩却不尽如人意。
2015-2017年，成都燃气的营业收入分别为38.06亿元、36.1亿元、38.62亿元，2016-2017年分别同比增长-5.16%、6.99%。同期，成都燃气净利润分别为5.34亿元、4.78亿元、5.15亿元，2016-2017年分别同比增长-10.38%、7.71%。
到了2018年上半年，成都燃气实现的营业收入为22.72亿元，净利润为3.23亿元。
而成都燃气表示，报告期内公司天然气销售数量逐年稳定增长，经营业绩在正常波动范围内保持稳定。随着持续城镇化进程，居民、商业用户对天然气等能源需求持续增长；天然气作为清洁能源减少污染和改善城市环境，公司依此积极发展替代能源改造客户并取得良好的效果；公司同时积极进行LNG 客户培养，LNG 销量显著增长。
近年来，成都燃气毛利率的变动趋势，异于同行。2015-2017年及2018年中期，成都燃气主营业务的毛利率分别为23.43%、24.98%、24.21%、24.94%，而同期行业公司的平均毛利率分别为22.38%、23.94%、21.74%、21.72%。
无独有偶，2015-2017年及2018年中期，重庆燃气的主营业务毛利率分别为15.38%、15.19%、13.55%、13.96%，同样是“邻居”，为何差距这么大呢？
雪上加霜的是，成都燃气还面临着行业市场趋于饱和的困境。
据成都市人民政府发布的《成都市能源发展“十三五”规划》数据，截至2015年末，成都市城乡接通管道天然气的乡镇（街道）比例已达96.67%。预计到2020年，成都中心城区、区（市）县城区燃气普及率达到100%，成都市的天然气市场正趋于饱和。
不过，成都燃气认为，随着持续城镇化进程，近几年成都市人口年均增长5%，居民、商业用户对天然气等能源需求持续增长；近年来随着大气污染的加重，政府出台多项大气污染防治政策，天然气作为清洁能源能减少污染和改善城市环境，公司依此积极发展替代能源改造客户并取得良好的效果。公司积极进行LNG 客户培育，向货运物流公司推广LNG 车用气，LNG 销售量显著增长。同时，成都市大气环境保护的需求和“煤改气”的产业改革趋势使得天然气消费量大幅增长，将为公司发展带来较好的市场机遇。
而天然气消费市场也并非如预期乐观。
据四川省人民政府发布的《四川省“ 十三五” 能源发展规划》数据，四川省的天然气消费量到2015年末高达260亿立方米，但实际仅为171亿立方米，预计增长128.07%，但实际增长仅50%。且我国能源发展呈现新趋势，能源消费增速将明显回落，能源消费将稳中有降，预计将从“十五”以来的平均增长9%下降到3%左右。
在市场进入饱和状态、天然气消费增速回落的情况下，成都燃气或面临盈利空间增长乏力的问题。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 成都燃气 |
