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带着成都绕城高速天然气高压输储气管道建设项目，成都燃气集团股份有限公司（下称“成都燃气”）计划登陆A股市场，为募投项目未建的场站建设和剩余管网建设募资11.5亿元。
2013年开工，2015年以前募投项目已投入5.02亿元资金，截至2018年上半年，公司以自筹资金对募资项目投入8.63亿元，预计项目在2020年完成建设，达产后平均每年可实现销售收入 10.30亿元，年平均利润总额1亿元，内部年均收益率5.40%，投资回收期17.02年。
但是甚至不及理财产品收益预期的募投回报和看不到市场开拓潜力的发展规划，成都燃气单一固定的经营项目能否获得资本市场的认可，有多大的投资前景值得关注。
特许经营下的市场化缺失
在招股书中，公司认为重要的竞争优势就是目前已取得的成都绕城以内、高新区部分区域、新都区部分区域及郫都区部分区域天然气市场特许经营权或独家经营区域。
针对募投项目收益预期，成都燃气认为，这一优势可以带来良好的经济效益，同时项目的供气能力和调峰储气能力能够提升成都市中心城区乃至成都市燃气供应体系的安全性和可靠性，具有较好的社会效益。
成都燃气回复《华夏时报》记者采访称，根据相关规定，因特许经营期限届满重新选择特许经营者的，在同等条件下，原特许经营者优先获得特许经营，公司有充分的信心续签特许经营权。
但是正是这一特许、独家经营资质同时又成为了成都燃气不得不公开承认的竞争劣势。
目前成都燃气的特许经营范围主要集中在成都市绕城区域内，而部分大型外资燃气企业已在全国范围内开展燃气经营业务，并且鉴于目前成都绕城区域外已有数家竞争对手正在经营，进一步拓展业务区域存在较大难度。
成都燃气如果想要拓展域外市场，需采取并购入股的形式获取当地经营权，否则将难以开展城市燃气业务，对于尚未普及使用天然气的区域，则需要与其他城市燃气企业依法竞争以取得该区域的城市燃气特许经营权，而城市燃气市场的特许经营的垄断性质，将给公司带来难以及时拓展业务区域的风险。
《华夏时报》记者统计发现目前已上市的深圳燃气、重庆燃气、新天然气、贵州燃气 、佛燃股份等上市公司在经营区域市场饱和后均已出现市场难以及时拓展的困难，经营业绩多数出现放缓甚至下滑变脸的态势。
而从经营数据上看，成都燃气局限的市场容量已经给公司的成长性造成阻力，2015年至2018年上半年报告期，公司营收分别为 38.06亿元、36.10亿元、38.62亿元和22.72亿元，净利润分别为 5.34亿元、4.78亿元、5.15亿元和3.23亿元。
业绩出现波动的同时，受主要经营区域房地产开发速度减缓、中心城区的土地供应量下降及成都市新开发项目向中心城区外延伸影响，公司经营区域内的新建项目减少，报告期内公司入户安装业务收入整体呈下降趋势，报告期入户安装业务收入下滑分别为5.91亿元、 5.55亿元、4.39亿元和 3.01亿元。
若成都燃气未能拓展新的业务经营区域或公司经营区域内的新建项目继续减少，公司入户安装业务收入存在继续下降的风险。
另一个层面，我国的天然气经营是特殊经营行业，上下游的经营政策性指导占据主要调节的地位。
上游供气市场主要有中石油、中石化和中海油三桶油经营供应，价格归国家统一指导调节，三大公司国内天然气产量占全国产量的95%以上，进口的天然气约占全国总进口量的80%以上，供应量占国内天然气市场份额的90%左右。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 成都燃气 |
