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资产负债率超90%
加速扩张的同时，债务压力也越来越大。截至去年底，中南建设负债总额达2161亿，同比增加572亿，增幅达36%，资产负债率达到91.69%，创历史新高。同时，其资产总额达2357亿，同比增长33%。而在其资产中，存货资产占比高达56%，这直接导致该公司速冻比率仅为0.44，短期债务压力较为明显。
对于债务压力，中南建设认为，去年负债率小幅上升，很大程度上是房地产行业对负债的归并口径有关。由于相当一部分未结转的收入也被计入负债中，细分来看，中南建设有息负债数量其实并不大。
财报显示，截止2018年底，中南建设持有的货币资金为204.2亿元，相对2017年末增加43%。现金能够覆盖短期负债，并且有几十亿的结余。在流动性上，经营活动产生的现金流量净额实现转正，达到194.3亿元。公司全年经营性现金流入971.45亿元，是全部有息负债的1.7倍。此外，到2018年末，其预收账款达到1101.2亿元，同比增长61%。预收账款的增加意味着周转能力和运营效率进一步提升，产品在市场上的影响力不断增加。
值得注意的是，截止2018年末，中南建设存货1350亿，占总资产56%。严跃进认为，负债数据过大，而三四线城市后续市场降温，这都会给企业带来很多压力，比如各类融资方面可能受到各阻碍。从存货数据看，也说明需要积极消化库存。当前市场有所降温，对于企业来说，确实需要加快资金回笼和确保资金稳健。
为子公司融资担保564亿
除了自身债务外，中南建设常用的融资手段就是为项目公司担保。今年以来，中南建设依旧频繁为子公司进行融资担保。
4月8日，中南建设发布公告称，公司控股股东中南城市建设投资有限公司于4月3日质押24885000股公司股份给财富证券有限责任公司，占其所持股份比例的1.23%，质押日期截至2020年3月28日，本次质押用途是公司融资需要。
3月份以来，中南控股接连发布担保公告，先是在13号对西安中南嘉丰置业有限公司等37家子公司融资提供额度合计不超过1，390，420万元的担保。接着又在4月4日为泰安城投等8家公司融资提供不超过76.96亿元担保，而这8家子公司内，有超过一半的子公司资产负债率超过85%。
对此，中南建设解释称，子公司项目开发正常，偿债能力强。但从会计数据来看，在中南建设旗下的30多家子公司中有27家最新报表是亏损的，亏损额度从几十万元到近亿元不等。此外，还有25家子公司的资产负债率在80%以上，更有11家达到或超过100%。
截至4月23日，公司及控股子公司实际对外担保总额已达563.63亿元，占公司最近一期经审计归属上市公司股东的股权权益的323.96%。
同时，为了保证融资顺利，中南建设不得不将相关土地和股权质押出去。据悉，目前已有约10家子公司及孙公司的股权被质押，质押比例从49%到100%不等，还包括4家子公司持有的地块使用权。
严跃进向长江商报记者表示，这说明企业正进入扩张的阶段，但是资金面方面的压力是有所增大的。而担保力度大，也容易引起各类质疑。
来源：长江商报 江楚雅 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中南建设 |
