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负债2112.47亿元、净资产负债率279.19%，昔日“地王”渐成“债王”。面对降负债和冲规模的双重任务，泰禾集团“挥泪大甩卖”，筹来逾220亿元资金。2019年将半，泰禾打赢这场硬仗了吗？
2110亿元债务压顶，泰禾集团（000732.SZ，下文简称“泰禾”）继停下激进扩张步伐后，再踏上了“卖卖卖”之路。
历经5月，泰禾将广州院子项目部分股权转让给华侨城的事宜终以谈判失败告一段落，然4月20日，据《中国经济周刊》援引知情人士说法称，当前泰禾与不止一家公司接洽，均在接触过程中，该交易还谈不上失败。
事实上，这远非泰禾第一次通过甩卖资产纾解资金压力——3月23-28日间，出让杭州蒋村、南昌梦湖、漳州泰禾三个项目给世茂房地产，入账28.19亿元。据世茂房地产总裁许世坛透露，陆续会有更多的项目收购，“和泰禾绝对不止两个项目的合作，实际上合作范围要比现有的大很多。”
“卖子求生”，如今的泰禾几不复往年的激进锐气：偿债的“达摩克利斯之剑”高悬，被迫加入“活下去”行列，放缓拿地、抢收项目、出售资产、质押股权。问题是，忙于自救的它就能安然度过2019了吗？
断臂求生
“回款是刚性指标，所有的考核都以回款为中心。”3月北京，以“抢销售、快回款、盘活钱、抓复工”的主题经营例会上，泰禾董事长黄其森强调“要看到自身的短板以及与行业优秀企业的差距”。
1个月后的北京，泰禾中国院子里，一场超过170人的经营讨论会从早上9点持续到晚上17点，主题虽然变成“拼销售、快回款、盘活钱、保供货”，黄其森依旧作出了同样的指示。
所有的信息均指向一个信号——泰禾资金链上出了问题。显而易见的是，以高杠杆迅速跻身千亿房企行列的泰禾，背负着远高于行业水平的净资产负债率。
▲2014-2018年，泰禾集团净资产负债率情况。
2018年始，限购、限价等政策连环抛向市场，加之融资环境收紧，昔日“地王”泰禾被频传“资金链断裂”，不安与动荡之下，不得不展开一系列自救措施。
首先是“瘦身”。数据显示，2018年，泰禾土地投资金额为68.96亿元，相比2017年的552.4亿元，大幅下降87.52%，其中，新增的10幅地块中有7幅为收购获得。如此一来，泰禾既能减轻财务压力，也能以较低的价格扩充土地储备。据悉，泰禾2018年平均拿地均价也下降40%至3094元/平米。
与此同时，泰禾还对公司架构体系进行了精简。年报显示，泰禾2018年“股权转让减少合并”的子公司有11间，较2017年4间有所增长，而设立的公司有约85间，少于2017年的140多间。
降低拿地规模之余，泰禾开启“以价换量”的项目抢收计划。
为促进项目回款、提高周转率，一向以“高溢价”著称，扬言“不急着赚钱”的泰禾加速了推盘速度，桂山院子、福州院子、南昌院子、福州湾、杭州院子及佛山院子等重点项目均提前开盘销售。
2018年第四季度，泰禾在北京、华东、华中、福州、广深五大区域开展“逐冰燎原”的逆市抢收行动，并延续至今年一季度。此外，其还发起 “泰禾壹号抢收计划”，将包括北京院子二期、金府大院、西府大院等项目在内的部分房源大幅降价出售。
从数据来看，上述抢收计划成效颇为明显：在春节后的传统淡季，泰禾北京单周认购金额达到15.6亿元，其中2月份单月总销售额突破50亿元；上海大城小院第五次开盘的176套别墅类房源，实现1小时去化100%；福州区域7个楼盘集中铺货，春节期间揽金11亿元。
然而，在逾2100亿元的债务大山面前，加快销售带来的回款如同蝼蚁般细微。或主动或被动，黄其森“断臂”，卖出股权、引进战略投资者，以换取即时的现金回报和未来的资金支持。
翻阅财报发现，2018年，泰禾通过出售天津泰禾锦辉置业有限公司、江阴泰禾房地产开发有限公司、福州泰航房地产开发有限公司、尤溪泰禾房地产有限公司、福州泰福房地产开发有限公司100%股权，入账约20.67亿元，这为公司贡献了约970.9万元净利润。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 泰禾 |
