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对比发现，2014年至2018年的5年，无论上市前后，无论营业收入大幅增长还是小幅下降，康辰药业扣除非经常性损益的净利润神奇般地岿然不动，维持在1.68亿元左右。
销售费率近60%同业居首
康辰药业增收不增利，或是其巨额广告吞噬了净利润。
根据南方医药经济研究所的统计，我国目前止血药市场中规模最大品类是凝酶制剂。血凝酶制剂领域有4个已批准上市产品，其中创新药1个、仿制药3个，康辰药业的苏灵是该领域唯一的国家一类新药。
超强竞争力带来的是超高毛利率。2016年至2018年，康辰药业的苏灵毛利率分别为88.97%、92.39%、95.08%，逐年在上升。
然而，在这种情况下，康辰药业依然投入巨资进行营销推广。
去年，公司销售费用达6.03亿元，销售费率58.98%，远超同业可比公司康弘药业（45.83%）、海辰药业（48.07%）、丽珠集团（38.27%）的销售费率，居同业之首。
在公司巨额销售费用中，宣传推广费十分“亮眼”。去年，其宣传推广费高达5.80亿元，占销售费用的96.15%，占营业收入的56.75%。由此可见，去年，公司将一半以上的营业收入用于营销推广。
2017年，公司宣传推广费同样不菲，为2.74亿元，占其2.91亿元销售费用的94.16%。去年，宣传推广费增加了3.06亿元，增幅为111.68%。而两年下来，其投入的广告费合计8.54亿元，占其营业收入的52.95%。
当然，康辰药业宣传研发与销售两手抓，在研发投入方面也出现了大幅增长。去年，其研发费用为8024.75万元，较上年增长了149.48%，研发费率为7.85%。这一研发投入水平，在行业中并不冒尖。此外，其研发投入占净资产比例为3.23%，在同业可比公司中依旧垫底，康弘药业为9.87%。
从康辰药业自身的宣传推广费与研发费用对比来看，研发费用相形见绌。去年，其宣传推广费是其研发费用的7.22倍。
目前，康辰药业在研产品包括一系列抗肿瘤的国家一类新药，以及针对肿瘤、血液领域的少量仿制药。
不可否认，新药研发风险较大，依靠单品打天下，其专利保护仅剩10年，康辰药业未来持续盈利能力令人担忧。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 康辰药业 |
