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业绩堪忧
值得一提的是，第七股东抛出减持公告的次日，博天环境并未像此前宣布清仓一般遭受重创。3月4日，公司仅轻微下跌0.19%，报收20.93元/股，仍有84亿元市值。
据测算，国投创新、复星创富、平潭鑫发汇泽对应的持股成本分别不足0.7元、3.9元、1.45元，以清仓计划抛出时的收盘价计算，最高投资回报可达26倍。
投资变现无可厚非，但频频上演“花式减持”背后似乎暗示了博天环境未来堪忧。财报显示，2018年前三季度，公司营收29.2亿元，同比增长92.35%；归母净利润为1.59亿元，在环保行业33家上市公司中排名18位。
表面看来，博天环境营收可观，位于行业中游，但其现金流及负债却暴露了公司依赖快速扩张的弊病。2015年至2017年，公司经营活动现金流量净额在环保行业中位列倒数，分别为-4.39亿元、-4.88亿元、-4.65亿元。
即便2018年三季度才有所好转，经营现金流量净额仍有-8064万元。同时，博天环境的毛利率在不断降低，从2015年的26.19%一路下降到了2018年三季度的19.31%，同样在行业内排名倒数。
对此，有市场分析人士认为，博天环境收入主要源于PPP投资类项目，对资金需求高，需要大量项目生产“补血”，但这类生产耗资不菲且周期较长，而公司融资渠道有限，负债率居高不下，造成了恶性循环。
梳理发现，博天环境上市后没有进行过定增融资，其资金大多为自筹或通过贷款获得。为了帮助上市公司缓解现金流压力，博天环境控股股东汇金聚合此前已质押了手中98.88%的股权。
在此背景下，博天环境资产负债率常年名列行业前茅，2016年至2018年前三季度，分别达到74.33%、78.01%、79.32%。2018年三季报显示，公司总负债有81.91亿元，其中一年内到期的非流动负债由2017年同期的1.55亿元上升到3.5亿元，代表偿债能力的流动比率与速动比率分别为0.76、0.58，远低于正常值。（思维财经出品）
来源：《投资者网》 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 博天环境 |
