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不但2018年上半年的经营性现金流为负，2018年1~9月，中顺洁柔的经营性现金流也为-4000万多元，同比下滑111.49%。同时，投资者网翻阅公司2014年~2017年同期时的财报发现，其经营性现金流均为正，分别为1.69亿元、3.08亿元、5.63亿元、3.66亿元。至于2018年上半年和前三季度经营性现金流为负的原因，公司在财报中解释：“因为支付材料款增加所致。”
对此，有业内人士认为：“中顺洁柔现在应该缺钱，所以它在2018年前三季度实施了短期借款。缺钱的原因似乎跟近几年纸浆成本上升，增加了公司采购费用有关，进而导致了现金流少的现象。但真如中顺洁柔所说现金流为负是因为支付材料所致，那它如今支付的材料成本，所生产的产品可能会对公司未来的盈利水平产生影响，也必然会面临毛利率下滑的风险。按中顺洁柔做生活用纸来看，公司的产品品类就那么多，营收来源是固定的，毛利率降低，利润也将随之降低。所以我们可以大致预测它未来的利润增长不会太快，但也不至于出现大幅下滑的情况。但从目前来看，其毛利率在造纸行业中是排名第一的。”
材料成本成为绊脚石
也许为了提高毛利率和市场竞争力，中顺洁柔开始拓展新领域：发展个人护理产品、美妆和母婴棉柔巾。2018年7月23日，公司推出了针对母婴尤其是新生儿、女性消费人群的一个干湿两用，可做化妆棉、洗脸巾等个人清洁护理的用品。同时，投资者网在东方财富董秘回答通道中也看到，中顺洁柔的董秘也透露未来会生产卫生巾、纸尿裤等产品的可能性。
但日益增长的纸浆成本，给中顺洁柔造成了无形的成本压力，2017年下半年纸浆大幅上涨，涨幅高达50%，2018年上半年价格依然保持高位。从2018年上半年财报显示，中顺洁柔生产的产品主要原材料为纸浆，生产耗用的纸浆成本占50%~60%的公司生产成本比重。
业内人士认为：“近几年，浆价不仅大幅上涨，环保督查也开始严格起来，这些都是长期存在的现象。好的一面是，它加快了行业洗牌，淘汰一些生产跟不上的企业；不好的一面，是对存活下来的企业未来的业绩指标产生影响。中顺洁柔也不例外。”
也有业内人士认为：“中顺洁柔不止面对材料成本的上涨，同时还面临着来自心心相印、清风、维达这些企业的竞争。由于生活用纸的单价较低，所以目前消费者对于生活用纸的价格要求并没有想象得那么高，如今几家名列在前的生活用纸企业，所生产的产品在使用感和产品质量上没有太大差别。另外，生活用纸单价较低，也导致公司的整个运输费用占销售价格的比重大，受运输半径因素的制约，生活用纸行业的竞争以区域性市场竞争为主；而中顺洁柔目前的生产销售工厂集中在广东省、四川省、湖北省、浙江省这些华中、华南地区，因此未来还需要拓展市场规模，来增强自身优势。”
来源：投资者报 投资者网 王境涵 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中顺洁柔 |
