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主业营收持续下滑
8月23日晚间， *ST因美发布2018年半年报，实现营业收入约12.32亿元，同比减少了4.14%，归属于上市公司股东的净利润约为853万元，增幅在102.32%；经营活动产生的现金流量净额为1.6亿元，同比由负转正，业绩拐点初显。
“贝因美最黑暗的时候已经过去了。”在谢宏看来，扭亏为盈是2018年核心目标。然而，看似业绩大涨之下，实则暗含隐忧。9月6日，深交所对贝因美下发关于2018年半年报问询函，对贝因美上半年主营业务、毛利率下降、资产处置、境外主要资产亏损等相关问题进行问询。
具体来看，贝因美今年上半年营收较上年同比减少4.14%，其中奶粉销售收入11.56亿元，较上年同期减少6254.75万元，同比下降5.13%；奶粉类产品毛利率与上年同期相比下降 7.84%。
9月14日，贝因美在回复问询函中表示，毛利率下降的原因是由于产品结构变化，低毛利的包销产品比重增加；同时，买赠增加，导致销售单价降低；此外，销售下降导致产能利用率下降，固定成本摊销增加。
与此同时，贝因美上半年业绩的改善主要来自于各方成本的节约以及资产处置的收益。财报显示，贝因美上半年销售费用为 4.39亿元，同比减少 2.12亿元，同比下降 32.57%；管理费用、财务费用和研发投入分别同比下降5.51%、1.44%、 58.45%。
报告期内，公司实现投资收益金额为 5408万元，其中中法并购基金投资收益 919 万元、处置贝因美豆逗儿童营养食品有限公司产生的投资收益 4478 万元。
换而言之，贝因美上半年实现扭亏并不在于主营业务的增长。
母婴行业独立评论员年永威对时代周报记者表示，从目前市场表现来看，谢宏的回归对贝因美业绩并没有特别明显的改善，毕竟谢宏离开贝因美已有较长时间，贝因美内部组织以及外部竞争环境都发生了很大的变化，想回到辉煌时期还是比较困难。
“谢宏回归之后最重要的一件事情就是‘摘帽’，他也在公开场合表示，今年不要盲目追求销售规模，所以在这个时间节点的改革会趋于保守，回顾这半年来的表现，贝因美讲究节流，在各方面进行成本控制，但这也造成了市场的进一步萎缩。” 年永威表示，奶粉新政实施以来，竞争对手都在砸钱争夺市场，反观贝因美却采取了相反的策略，节省了成本，反而失去了市场。
在主营业务持续下滑的同时，贝因美与恒天然之间的关系也颇为微妙。对于是否计划退出贝因美事宜，9月7日，恒天然大中华区总裁朱晓静在接受媒体采访时表示，当前状况下预测未来的决策意义不大，当务之急是贝因美要提升业务。
9月13日，恒天然在2018财年报告关于未来提升业绩中表示，将对主要资产和合作伙伴关系重新评估，分析其是否达到投资回报目的，以及是否可以在未来两三年内扩大规模并增加价值，涉及对贝因美的投资进行战略复核。恒天然此番表态，令双方未来的合作再添不确定性。
在年永威看来，贝因美管理层希望扭亏为盈，不敢扩大规模，与恒天然所强调的“提升业务”是相矛盾的，从这可看出贝因美内部股东之间还是存在分歧。总体来看，在竞争对手围追堵截之下，贝因美前景依然不容乐观，未来发展充满挑战。
对于贝因美的未来发展规划，包秀飞在上任之际曾表示，贝因美短期内要解决作风和信心问题，中期要解决运营和结构问题，长期要解决品牌和文化问题。在经营策略方面，要做大超高端、做强大客户、做深三四线，并称将“痛定思痛”“刮骨疗毒”。
（来源：时代周报 作者：黄嘉祥） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 贝因美 |
