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根据上图可以看出，公司的销售及管理费在2017年开始明显增长，这与来伊份开始进行门店扩张的时间相一致。
截至2018年6月底，中报显示来伊份的销售费用为6.1亿元，较去年同期上涨12.54%，销售费用在营收中的占比达到30.61%；管理费用2.31亿元，与去年同期相比增长了45.06%，而管理费用在营收中的占比由去年同期的8.87%增加至11.59%。
上市后门店的快速扩张或许可以增加市场占有率，带来稳定的营收，但费用开支的增加也让公司的短期利润承压。
应收账款计提坏账准备吞噬利润
继续翻看来伊份的半年报，公司在上半年全额计提了一笔近2000万的应收账款坏账准备。对于中报归母净利润仅有3701.37万元的来伊份来说，这个金额并不是个小数目。
2018年半年报显示，来伊份对湖北爱利食品有限公司（以下简称“湖北爱利”）计提了一笔高达1927.33万元的坏账准备，而计提的理由是：“经销商货款，预计无法收回”。
可转债被否
除了上半年惨淡的业绩外，雪上加霜的是公司的可转债计划被否。
2017年11月28日，来伊份发布了关于公开发行A股可转换公司债券的预案公告。公告称公司拟发行可转债募集不超过7.3亿元资金，用于连锁经营网络新零售升级和信息管理系统升级两个项目。
四个月后，来伊份在2018年3月28日的可转债预案公告中，将募集总金额降低至5.36亿元，但用途并未发生改变。
然而，公司却在8月3日收到了证监会下发的《关于请做好相关项目发审委会议准备工作的函》，对公司的经营效益下降、毛利率下降、净资产收益水平大幅下降等多个方面提出了8个问题。
随后，8月6日来伊份对证监会提出的问题进行了回复，但根据证监会官网显示，来伊份的可转债计划还是未能通过。
作为A股的“零食第一股”，来伊份IPO初期受到投资者热捧，持续增长的营收也显示出产品在某种程度上也受到投资者的青睐。
但问题是，增收不增利的局面怎么破？
（来源：面包财经） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 来伊份 |
