拼多多在招股书中披露，2018年2月，拼多多与腾讯达成战略合作框架协议，腾讯向拼多多开放微信钱包流量。同时招股书也提醒，“未能维持与腾讯的关系可能对我们的业务产生重大不利影响”。
而另一家被腾讯投资美团点评在IPO招股书中，特意点出了在云服务和支付服务上与腾讯的微妙关系：腾讯庞大的用户基础帮助其快速成长，但中国的公司在云服务和支付服务提供商的选择上“有限”。
美团称，腾讯在2020年12月前提供上述服务，如果公司无法维持与腾讯的关系，那么公司的业务可能受到不利影响。
无论此前的乌镇饭局还是股权占比来看，美团点评都被外界认为是腾讯系公司，但在数据方面，目前腾讯占股而不控股的思路让生态内公司在数据上还相对有主动权，但美团与腾讯并非没有竞争。
小程序其实意在线下场景，而这恰好是之前美团大获全胜之处，小程序发展正酣，一旦有擦枪走火，两家公司的关系未必能够一直稳定。实际上，美团也在做自己的云服务。
去年11月，阅文集团在港交所上市，腾讯持股接近53%。阅文集团提醒道，腾讯对阅文集团业务的决策更利于腾讯自身，可能和阅文集团的利益相冲突。在上周一，阅文集团宣布将全资收购新丽传媒（也是腾讯系公司），第二天阅文集团股价暴跌超过17%，有分析师质疑新丽传媒的战略价值及并购的价格偏高。
四处出击
最像财务投资人的战略投资人
腾讯旗下投资基金与投资公司众多，此次投资趣头条是通过腾讯旗下Image Flag Investment（HK）Limited完成的。
腾讯产业共赢基金是腾讯开展投资业务的主体，成立于2011年，根据其介绍，基金主要关注网络游戏、社交网络、无线互联网、电子商务以及新媒体等领域。
据天眼查数据显示，腾讯产业共赢基金旗下管理基金有11支，公开投资事件有685起，另外还有74起未公开投资。
相对于阿里系的投资围绕新零售、物流、支付等展开，腾讯的投资并未刻意围绕主营业务展开，这点从腾讯投资的上市公司以及即将提交IPO的公司就可见一斑，社交、电商、内容等领域各有布局，持股比例不高。
这些投资为腾讯赢得的账面收益，从短期、财务投资角度看当然成功，但如果放到更长时间维度，从战略角度审视，则略逊一筹。
与擅长制定战略的阿里不同，腾讯以产品见长，而产品成功的一个策略在于内部赛马机制，同时推很多产品，最后胜出者为王，同样思路用于投资，则未必奏效。
一个明显的例子是差评引发的对腾讯投资战略的反思。
今年5月，腾讯兴趣内容基金（TOPIC）对差评的投资引发恶评，被指违背腾讯正直价值观。事件发酵后，腾讯公关总监张军通过公开声明，将这起投资事件和腾讯公司切割开来，以表明腾讯立场。
而马化腾在朋友圈的表态则从另一个侧面反映了腾讯投资在庞大体系中信息不对称的问题。马化腾称：“之前不知道这个case，原为效率而下放一些小额投资给业务部门。目前看业务团队并没有做好尽责调查，我们会负责解决好”。
实际上，马化腾所指的小额投资TOPIC基金是由腾讯在2017年11月的腾讯全球合作伙伴大会创想·投资分论坛上宣布成立，是腾讯旗下新媒体内容领域的投资基金，在股权上隶属于腾讯创业。
据了解，腾讯创业成立于2015年1月，除了承担腾讯TOPIC基金的投资任务外，还承担腾讯产业共赢基金等腾讯旗下其他基金的投资业务。
而在媒体领域做过最多投资的其实是腾讯产业投资基金，投资了包括懒熊体育、北美留学生日报等自媒体，投资主体为林芝腾讯投资管理有限公司。
该公司的法人、执行董事为任宇昕，为现任腾讯COO，掌管腾讯七大事业群中IEG（互动娱乐事业群）、OMG（网络媒体事业群）和MIG（移动互联网事业群）。其中腾讯最赚钱的IEG（腾讯游戏隶属于IEG）和最根基的OMG的的事业群，都在他手中。
但实际上，在腾讯的整体架构中，腾讯投资属于企业发展事业群（CDG），归刘炽平掌管。有声音认为，腾讯在内容领域的投资体现其对内容价值的认知不足，以营收和利润数据的指挥棒来看自媒体，是很常规的投资思维，但对于腾讯如此体量来说，缺少长期战略思维。
腾讯投资管理合伙人李朝辉说，腾讯是“最像财务投资人的战略投资人”。
是时候回过头去看，腾讯是否因为财技，而忽视了战略？
作者: 寻找中国创客-刘素宏 黎明 来源: 亿欧网
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