一直标榜“极具社会责任感”的美好置业（000667.SZ），近期高歌猛进，通过几次“大手笔”的百亿涉农投资项目，在130多家上市房企中刷足了“存在感”。
7月中，股价一直徘徊在2元多的美好置业发布公告称，在江汉平原某县级市签下了3年流转100万亩稻田的协议，总投资额高达80亿。而一月前，美好置业刚在该市毗邻的一个县签下了——投资20亿，打造100万亩生态农业产业园的项目。
短短两月内，美好置业接连签署两个涉农投资协议，用3年时间圈下合计200万亩土地，计划共投资100个亿。这几乎是当前上市房企涉足农业项目中，最具规模的大手笔。
然而，这种大手笔的投资相较美好置业自身“资金造血”能力的严重不足，让市场难免有冒进和高负债的担忧。
长江商报记者梳理美好置业年报发现，其业绩近年持续下滑，2017年全年，其营收44.38亿，同比下滑14.72%，净利6.64亿，同比下滑0.54%，产生经营性现金净流量-10.3亿，这是自2015年首次由正转负。而刚在江汉平原两地签下的百亿涉农项目意味着，未来3年内美好置业平均每年需投入约33亿资金，而公司2017年的扣非净利仅为6.82亿，还不及投资额的六分之一。
市场不禁追问，在业绩下滑现金流由正转负的情况下，美好置业高达百亿的项目投资资金如何解决？高额投资是否建立在实际运营能力之上呢？
对此，美好置业方面回复长江商报称，公司将按计划逐年以自有资金分步实施，项目所需资金的20%~30%将由公司自筹，其余部分将与相关政策性银行合作，由其提供资金支持，本次大力投资农业现代产业园项目，符合公司的长远发展规划。
住建部咨询专家、中国城市房地产研究院院长谢逸枫对长江商报表示，美好置业近年业绩不理想，百亿涉农投资的确有点冒险，按照目前运营能力很难在短期之内获得较好收益。同时还存在高融资率，低周转率，高负债率等高风险。
有业内人士指出，在风控趋紧的当下，无论是农发行还是其它政策性银行，对类似美好置业这种高达数十亿的“资金支持”都会慎之又慎。
3年圈地200万亩投资达百亿
7月中，长江支流燕窝镇4000亩虾稻共作田地已经播种了虾苗，这是美好置业100万亩涉农项目之一。
美好农业相关负责人向记者介绍，公司今年计划在当地流转土地30万亩，种植虾稻8千亩，投资10.6个亿。记者了解，这种虾稻工作模式只是美好置业创建现代农业产业园的一个缩影。记者梳理发现，在近2个月内，美好置业接连签署两个涉农投资协议，计划共投资100个亿，拟用3年时间圈下合计200万亩土地，这几乎是当前130多家上市房企涉农项目中最大的手笔。
美好置业近期还公告称，于2018年6月30日收到《中标通知书》，确认公司为新滩美好未来新城PPP项目（一期）的中标单位。此次项目区域开发总投资为38.33亿元。
此外，去年5月11日，美好置业集团计划投资近100亿元建设绿色建筑科技产业园暨新滩美好未来新城。
类似这种动辄数十上百亿的投资项目，如何应对项目资金来源和周转的问题呢？谢逸枫指出，项目资金主要来源有四个方面，第一是公司自有资金，发行公司债；第二是银行贷款，再就是第三方资金来源，比如一些信托基金，非标保险，证券资金。还有民间贷款，相关其他单位个人进行股权的形式来分配。
对此，美好农业、美好未来新城两个项目的相关负责人都对长江商报记者表示，项目资金由主要由自有资金和银行贷款构成。美好绿建项目负责人则表示，投资的50亿资金全部来自公司的自有资金。
美好置业曾公开回应长江商报记者称，公司将按计划逐年以自有资金分步实施，项目所需资金的20%—30%将由公司自筹，其余部分将与相关政策性银行合作，由其提供资金支持。
长江商报记者注意到，在今年5月举行的年度股东大会上，美好置业拟申请2018年非公开发行公司债券20亿元、延长2016年公开发行公司债券20亿元决议有效期的议案均获通过。此外，今年3月份，公司宣布转让全资子公司名流置业武汉有限公司100%股权，对价为296306.25万元。
易居研究院研究总监严跃进对长江商报表示，对于美好置业来说，其行业中属于相对温和的企业性质，即企业规模不大，和这几年成长性偏弱有关。
谢逸枫则认为，土地如何运作来达到利润最大化才是关键，目前来看，涉农项目前景并不明朗。
融资项目频被终止 资金缺口近300亿
在当下房企融资渠道收紧、融资难，普迎偿债期的当下，自身造血功能有限的美好置业，在自有及上述投资项目中存在巨大的资金缺口。
长江商报记者了解，美好置业一直试图拓展融资渠道。但近两年美好置业的融资情况并不顺利。
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