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宋城演艺溢价8亿转手六间房“排雷” 黄巧灵施财技23亿商誉秒兑18亿现金
溢价68倍收购的六间房，2年后溢价8亿元转手，23.7亿元商誉转眼变为18亿元现金，中国演艺第一股宋城演艺（300144.SZ）掌门人黄巧灵的一箭双雕财技可谓惊人。
6月27日，宋城演艺公告称，六间房作价34亿元与花椒直播运营主体密境和风进行重组，组建估值不低于85亿元的新公司。重组之后，六间房不再并表，宋城演艺出让10%股权。
长江商报记者发现，此番腾挪，于宋城演艺而言是一桩十分划算的买卖。六间房是宋城演艺2016年完成溢价68倍收购的直播公司，彼时价格为26亿元，收购形成商誉23.7亿元。初步估算，重组完成后，23.7亿元商誉出表，转让10%股权加六间房溢价，再考虑此前突击分红的4亿元，宋城演艺将收回18.1亿元现金。
实际上，近年来直播公司纷纷迈步资本市场，主打三四线城市、平民主播的六间房近年来开始走下坡路。2017年，六间房实现的扣除非经常性损益的净利润为2.85亿元，如果扣除收购的灵动时空贡献的0.41亿元，其净利润为2.44亿元，低于承诺的2.75亿元。如果今年的业绩仍未达标，将会造成大幅商誉减值。
上周，针对上述重组、六间房经营状况及公司发展等方面问题，长江商报记者向宋城演艺发去了采访函并去电，截至本报截稿时止，未收到回复。
作价34亿重组
六间房不再列入并表范围
六间房与花椒直播的重组在直播行业掀起了不小波澜。
6月27日晚，宋城演艺公告称，全资子公司六间房与密境和风将进行重组，后者为花椒直播母公司。
根据公告，六间房作价34亿元，密境和风整体估值51亿元，重组后设立的新公司估值不低于85亿元，原六间房股东持股40%，原密境和风股东持股60%。
六间房是国内视频直播平台的元老，密境和风旗下花椒是近年来崛起的移动直播平台。双方重组后，由六间房创始人刘岩出任新公司CEO。
对于宋城演艺而言，六间房的地位不一般。六间房是宋城演艺于2015年收购的全资子公司，彼时，收购价格为26亿元，较净资产增值68倍。收购之后，六间房为宋城演艺的利润贡献不小。
2015年至2017年，六间房贡献的扣除非经常性损益的净利润分别为1.62亿元、2.30亿元、2.85亿元，均完成了业绩承诺。
同期，宋城演艺实现的营业收入分别为16.95亿元、26.44亿元、20.24亿元，净利润分别为6.31亿元、9.02亿元、10.68亿元。2017年，六间房为宋城演艺的营业收入和净利润占比分别为41.01%、26.69%。
与之相反，密境和风的盈利能力要差不少。2016年、2017年，密境和风实现的营业收入分别为10.7亿元、24.19亿元，净利润分别为—4.39亿元、—1.41亿元。
让人意外的是，两年盈利5.15亿元的六间房与两年亏损5.8亿元的密境和风重组，新公司的主体不是六间房而是密境和风。重组完成后，为优化股权结构，宋城演艺转让所持新公司10%，持股降至30%。这样一来，六间房由全资子公司变成参股公司，将不再列入合并报表范围。
资料显示，奇虎360软件（北京）有限公司持有密境和风45.17%股份，为密境和风控股股东。这意味着，重组后，奇虎360仍将在新集团内处于控股位置。
公开信息显示，六间房在PC端直播处于领先地位，花椒直播则在移动端排名领先。根据艾媒咨询的统计，2017年第四季度，花椒直播凭借2.13%的活跃用户占比位居中国主要娱乐内容类直播APP中第一。
宋城演艺方面表示直播行业已经进入合纵连横的时代，各大直播平台的合作、整合能够使得行业监管更为集中，降低监管成本。
重组巧妙化解23.7亿商誉减值风险
盈利能力明显强于花椒直播的六间房，通过重组后被宋城演艺移出报表，或与其经营难达预期、发展前景不明有关。
2015年7月，宋城演艺溢价68倍收购六间房，产生商誉23.7亿元。巨额商誉如同一把悬在头上的达摩克利斯之剑，一旦六间房业绩未达预期，将会给宋城演艺带来巨额商誉减值。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 宋城 |
