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销售模式埋下对经销商控制力不强隐患
据了解，西凤酒的营业收入中约99.43%来源于经销收入，而经销收入中占七成的是品牌经销。招股书披露，品牌经销模式的特点是，品牌经销商与发行人合作开发产品系列，同时市场开发以品牌经销商为主，经销商自行投入费用拓展市场。
这种销售模式对于快速扩张西凤酒的销售渠道、扩大市场占有率和品牌知名度有显著效果。但另一方面，也埋下了西凤酒对品牌经销商控制力不强的隐患。
资料显示，为强化核心品牌价值，2017年白酒巨头们纷纷开启了“瘦身竞赛”，酒企相继推出着重整顿、清理子品牌的政策。茅台、五粮液等更是带头以强硬姿态砍掉众多旗下子品牌、包销品牌。
西凤酒对包销品牌也开展了“瘦身”方面的相关举措，但因品牌经销的销量持续占比过高，各方利益难以平衡，因此在条码删减、清理子品牌的行动中迟迟未能有实质进展，由子品牌引发的各种纠纷更是层出不穷。
根据天眼查信息，与陕西西凤酒股份有限公司有关的法律诉讼有71起，其中大多涉及加工合同纠纷、产品责任纠纷、名誉纠纷、商标权纠纷等。
2018年1月19日，有媒体报道称，陕西咸阳某消费者在购买的10箱西凤酒中发现有部分酒灌装含量不足的情况。厂家以渗漏等理由搪塞，至今问题未解决。西凤酒宣传部负责人当时表示，灌装含量不足的情况确实存在，厂家始终与消费者保持沟通，只是就赔偿问题尚未达成一致。
另外，西凤酒旗下公司同样乱象频出。西凤酒参股的陕西西凤爱情海酒品牌运营有限责任公司，主打婚宴酒，是西凤酒的个性化产品之一。然而，爱情海公司已经被吊销营业执照，结构上的混乱令公司问题频出。
除了多起相关的诉讼和仲裁，最令人吃惊的是2016年的“挪用票据”事件。2016年6月，西凤酒发现公司的资金管理主管和银行出纳利用职务之便，私自挪用公司的承兑汇票5800万元。相关人士解释，客户打过来的承兑汇票，有一定的兑换期限。通常公司不会马上取出入账，因为如果时间不到，折现需要支付利息。收到承兑汇票后，公司一般都放在财务出纳处，等时间到了再予以入账。这中间就存在一定的时间差，有了一定的管理漏洞。这笔承兑汇票是可以提前兑现的，只需要贴息折现即可。
虽然招股书中称，该事件不构成公司内控制度的重大或重要缺陷，但长达三年的时间里，两人挪用票据的行为都未被发现，最后不论是因岗位轮岗，还是财务被高利贷骗了事情才败露，陕西西凤酒都无法否认内控存在漏洞的事实。
白酒行业分析师肖竹青表示，西凤酒的文化底蕴和品牌价值皆不容小觑，目前看来，其上市是大概率事件。但是也有白酒业内从业人士直言，作为老牌四大名酒，西凤酒在业内有着不错的历史地位，但是如果不能强化内部管理水平，杜绝以上类似问题，即使登陆资本市场，仍隐忧丛生。
来源：长江商报 记者 张璐 共3页 上一页 [1] [2] [3] 西凤酒IPO：70%以上基酒来自外购，均价仅1万元/吨 报告期多名股东董事获刑 西凤酒股份IPO信披或存瑕疵 西凤酒的没落：产品无优势运营被绑架 品牌影响力羸弱 西凤酒IPO：垫底四大名酒 业绩大涨背后7成基酒靠外购 西凤酒更新招股书不披露股东行贿 掩耳盗铃难过发审 搜索更多: 西凤酒 |
