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外购基酒占比颇大增加风险
长江商报记者注意到，尽管西凤酒股份在招股书中注明，其主营业务为研发生产以及销售白酒，但其销售部份的成品酒由委托合作厂商进行生产，报告期内合作生产的产品销售总额占营业收入比重的13.61%、16.80%以及16.02%。
除此之外，2015年至2017年，西凤酒外购基酒数量分别为21238.24吨，18179.56吨和19439.12吨，外购基酒占比分别为68.03%，67.36%和70.31%。
据了解，基酒又称基础酒，是指没有进行过任何勾兑的原始酒液，为半成品酒。一般情况下，基酒要储藏若干年，待有害物质挥发之后，才能拿来勾兑成品酒。因此，基酒的产能和质量也就成了各大酒厂兴衰的关键之一。
一位白酒业内人士对长江商报记者表示，“外购基酒占比颇大，自然也给西凤酒增加了一道风险。无论是外购基酒品质把控，还是上游采购价格的波动等，随便一处崩塌，便会对西凤酒造成毁灭性的打击。”
据了解，西凤酒股份自产基酒吨数逐年下降，由2015年的9981.7吨下降到2017年的8207.24吨，而茅台在2017年度共生产茅台酒及系列酒基酒6.38万吨，其中茅台酒基酒4.28万吨，系列酒基酒2.1万吨。对比茅台2017年的自产情况，西凤酒的自产基酒仅为茅台的八分之一。
尽管西凤酒一再强调公司外购基酒采购数量呈下降趋势，但从西凤酒披露的募集资金项目中看到，其产能设计依旧不变，资金到位也很难解决实际问题。因此，短期内西凤酒依然无法摆脱对外购基酒的依赖。
除了基酒带来的品牌影响外，高档酒比重逐年降低也拉低了西凤酒的品牌影响力。2015年至2017年，西凤酒的高档产品所占比重分别为12.28%、11.25%、10.78%，比重逐年降低，说明西凤酒的品牌溢价能力在衰退。
西凤酒股份对于外购基酒比重过高也做出了解释，“由于发行人基酒生产和酿造设施有待优化和升级，因此涉及产能利用率不能达到理想状态，不能有效释放，涉及产能利用率较低；发行人除在凤翔县周边酒厂采购凤香型基酒外，还采购部分浓香型、酱香型等调味基酒，相对来说贵州、四川等省份更适合酱香型和浓香型白酒的生产。”
值得注意的是，近两年来，茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒以及西凤酒等均在品牌瘦身、条码管控、核心产品管理等等动作频频。就在近日西凤酒发布涨价通知，对其旗下上百款产品价格进行上调，最高涨幅15%。
有一位不愿透露姓名业内人士在接受长江商报记者采访时说道，“外购的基酒全部是浓香型的，这诋毁了西凤高扛的凤香型白酒大旗，另外在陕西以外地区几乎是依靠浓香型白酒占领市场，而且价格较高，也透支了西凤的品牌。”他认为，目前西凤酒基本上是被品牌商绑架了，较难有大的变革。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 西凤酒IPO：70%以上基酒来自外购，均价仅1万元/吨 报告期多名股东董事获刑 西凤酒股份IPO信披或存瑕疵 西凤酒的没落：产品无优势运营被绑架 品牌影响力羸弱 西凤酒IPO：垫底四大名酒 业绩大涨背后7成基酒靠外购 西凤酒更新招股书不披露股东行贿 掩耳盗铃难过发审 搜索更多: 西凤酒 |
