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正在冲击A股金融租赁第一股的江苏金融租赁股份有限公司（下称“江苏金融租赁”）拟借上市募资40亿元补充资本金。
大本营在江苏的江苏金融租赁，业务覆盖全国大部分省市，并取得了较好的业绩。2013年至2017年前9月，江苏金融租赁的营业收入和净利润均稳步增长，其销售毛利率高出同业平均水平。
不过，在快速发展的同时，江苏金融租赁也有不可忽视的发展短板。长江商报记者发现，2013年至2017年9月底，江苏金融租赁的资产负债率不断攀升，5年上升了6.17个百分点。与之相反的是，同期，总资产收益率却由3.04%下滑至1.94%。
更为重要的是，江苏金融租赁的资本充足率连连下降，已从2013年的18.74%下滑至2017年上半年的11.69%，距离10.1%的监管红线并不远。有意思的是，尽管资本充足率五连降，公司却斥资7亿元进行分红。
此外，江苏金融租赁还存在违规向地方政府融资平台提供融资而被银监会处罚。
行业集中度偏高成业绩增长隐忧
官网显示，成立于1985年的江苏金融租赁，30年来为7000多家中小企事业单位提供了特色化金融服务，成为国内中小企业、三农、医教等领域领先的金融租赁公司，形成了产融结合、服务实业的“厂商租赁”特色品牌。
招股书显示，江苏金融租赁是一家以融资租赁为主营业务的公司，主要服务行业涉及医疗、教育、工业制造、农业机械等。截至2017年9月底，其资产规模达到473.79亿元，在总资产超过100亿元的37家金融租赁公司中排第13位。
近年来，受益于法律法规的颁布实施，融资租赁行业发展迅猛。作为国内59家金融租赁公司之一，江苏金融租赁也实现了营业收入和净利润的稳步增长。
数据显示，2013年至2017年前9月，江苏金融租赁实现的营业收入分别为9.47亿元、10.06亿元、13.25亿元、18.06亿元、15.09亿元。同期净利润分别为5.02亿元、6.06亿元、7.32亿元、8.24亿元、8.67亿元。从这些数据看，2017年前9个月的营业收入接近上年的水平，同期净利润超过上年全年水平，这表明江苏金融租赁的盈利能力大幅增强。
不过，经营业绩看似亮眼的江苏金融租赁也存在隐忧，那就是行业集中度偏高、业务集中于中小客户。
根据招股书披露，截至2017年9月底，江苏金融租赁应收融资租赁款总额在水利环境设施领域的比例达到41.97%，在医疗领域的比例为36.32%，两项合计为78.29%。正如公司所言，如果上述行业融资政策发生不利变化，其经营业绩可能会受到影响。
此外，江苏金融租赁的业务还集中于中小微客户。截至2017年9月底，江苏金融租赁向中小型客户发放的应收融资租赁款总额占比为85.81%。
业内人士表示，服务于中小微企业，于融资租赁企业而言，具有较强的议价能力。但是，中小微企业信用相对要弱一些，且偿债能力不强，存在较大的不良风险。而且，目前，国内征信机制尚不健全，部分中小微企业的信用信息缺失。 共3页 [1] [2] [3] 下一页 搜索更多: 金融租赁 |
