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在经历六年IPO长跑后，“六个核桃”所属公司河北养元智汇饮品股份有限公司（以下简称“养元智汇”）终于成功过会。而这已经是“六个核桃”自2011年至今第四次冲击IPO。
专家和业内人士表示，“六个核桃”IPO之路坎坷或与其产品结构过于单一，重营销轻研发，涉嫌产品虚假宣传，“不差钱”却执意募资的合理性存疑等有关。为获得持续稳定增长前景，养元智汇过会之后应加快解决诸如产品创新不足等经营隐患，并进一步重构商业模式。
“不差钱”却执意上市募资
近日，证监会发审委审议通过养元智汇首发申请，公司拟于上交所公开发行不超过5500万股，发行后总股本不超过5.50亿股。养元智汇本次IPO欲募资金额为32.66亿元。
事实上，养元智汇并不差钱。2014年、2015年、2016年和2017年上半年，养元智汇的营业收入分别为82亿元、91亿元、89亿元和36亿元。同期，净利润分别为18亿元、26亿元、27亿元和10亿元。从利润规模看，养元智汇达到A股上市公司平均利润的3倍之多。
不过，“不差钱”的养元智汇IPO之路却十分坎坷。2011年，养元智汇首次向证监会提交IPO申请，但上会前一天因“尚有相关事项需要进一步落实”，被发审委取消审核。2012年养元智汇再次冲击IPO，但在2013年5月又主动撤销申请终止审查。2016年12月，养元智汇第三次提交IPO申请，但随即被曝出六个核桃存在违约诉讼，第三次IPO申请被迫中止。2017年10月，养元智汇第四次冲击IPO，之后在第38次股票发行审核委员会会议中，养元智汇IPO事宜被确定为暂缓表决，并提出55条需要详细反馈的问题。不过这次有惊无险，最终成功过会。
“不差钱”的却为何执着上市？对此，有业内分析人士指出，养元智汇上市，募集资金并不是其首要动机。由于植物蛋白饮料市场竞争激烈，其业绩并没有过分亮眼，所以融资能力也受到抑制。从目前它的经营状况来看，上市所募集的资金并不能给企业在资本方面注入更多筹码，但资产证券化对企业而言是具有更大意义的动作。除了募集资金，还有提升品牌价值、改善公司治理、增加企业信用、便于员工激励等作用。
研发费用不及营销费用1%
从产品结构看，数据显示，在2014年至2016年，养元智汇以“六个核桃”为主的核桃乳销售收入，占公司主营业务收入的比重分别为 94.90%、95.41%和97.30%。
养元智汇在招股书中提到，希望“六个核桃”冲刺达到一个新的高度，成为当之无愧的“百亿”大单品，这意味着短期内“六个核桃”仍将是养元智汇最主要的营收来源。
从营销投入看，2010年，“六个核桃”聘请知名主持人陈鲁豫为形象代言人，并在央视《新闻联播》后的黄金时段投放广告。当年公司广告营销花费总额高达6000万元，销售额超过10亿元。受巨大广告效应激励，接下来四年时间里，“六个核桃”在广告上持续投入巨资，并于2013年，创下高达100多亿元的销售额。 共2页 [1] [2] 下一页 IPO历险记：三只松鼠遭取消审核 养元智汇7年修成正果 养元智汇四次尝试IPO失利 仅有“六个核桃”还不够 闯关A股再遇阻 养元智汇首发申请遭暂缓表决 养元智汇烧钱式扩张预警 上半年净利同比降逾两成 养元智汇11月10日上会再闯A股 上半年业绩同比降逾两成 搜索更多: 养元智汇 |
