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加密巨头Tether成黄金市场新势力，截至9月30日Tether持有116吨黄金，成为除主要央行外最大的单一黄金持有者。今年金价在两波上涨中累计上涨约2000美元，第二波涨势恰与Tether购金提速同步。同时这也意味着如果稳定币需求因任何原因急剧逆转，压力将不可避免地传导至大量黄金储备。Tether对黄金的热情可能反映了其对代币化实物黄金的长期押注。
当投资者将黄金视为避险资产大举买入时，他们或许未曾料到，今年推动金价屡创新高的关键买家之一，竟是加密货币世界中最具争议的稳定币发行商Tether。这家数字资产巨头的黄金购买量一度超过央行，正在重塑传统避险资产的供需格局。
据媒体周四报道，投资银行Jefferies测算显示，截至9月30日，全球最大稳定币USDT的发行商Tether持有116吨黄金，价值约140亿美元，使其成为除主要央行外最大的单一黄金持有者，持有量与韩国、匈牙利或希腊等国的官方储备相当。仅在第三季度，Tether购入约26吨黄金，占当期全球黄金总需求的2%，相当于已知央行购买量的12%。
这一发现揭示了2025年金价飙升56%背后的隐秘力量。今年金价在两波上涨中累计上涨约2000美元，第二波涨势恰与Tether购金提速同步。Jefferies指出，Tether的需求“可能在短期内收紧了供应并影响市场情绪，进而驱动投机资金流入”。
但这种加密货币与传统避险资产的深度交织也带来隐患。如果稳定币需求突然逆转，支撑其价值的黄金储备必将面临抛售压力。对于那些买入黄金以规避债务或科技泡沫的投资者而言，他们现在需要思考：黄金本身是否已在这一过程中变得泡沫化？
加密巨头成为黄金市场新势力
Tether在黄金市场的影响力今年显著上升。根据Jefferies的数据，在截至9月30日的两个季度中，这家数字资产公司的购金量超过了官方央行的购买规模。
金价今年的飙升分两个阶段。第一波是4月前的四个月内上涨近1000美元，与关税冲击和美元下跌10%同步；第二波则是8月中旬至10月中旬的再涨1000美元，但此时美元并未进一步走弱。央行仍是最大买家，二、三季度购买量均约220吨，但Tether作为边际买家的作用更为显著。
在第二季度，Tether的购买量约占央行购金量的14%；到第三季度，这一比例上升至12%。Jefferies团队指出，第二轮涨势的时间线与Tether购金提速高度吻合。该行预计，这一规模的需求仍将持续——Tether计划在2025年购买约100吨实物黄金。
考虑到Tether今年利润预计接近150亿美元，且稳定币在近期加密市场波动中保持强劲，这一目标看起来并不困难。
双代币策略的储备配置
Tether购买黄金是为了支撑两种不同的代币，这解释了其购金动机的复杂性。
截至第三季度末，流通量达1740亿美元的USDT稳定币储备中包含104吨黄金，另有12吨支撑着黄金支持型代币Tether Gold（XAUt）。每枚XAUt代表一盎司黄金，据区块链数据显示，自8月初以来，XAUt发行量增加超27.5万盎司，相当于约11亿美元的黄金储备增量。共2页 [1] [2] 下一页
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