跳出盲盒圈，泡泡玛特奔向小家电
外界疑问的是，作为一家潮玩品牌，泡泡玛特为何会选择跨界小家电？
亿欧认为，这与泡泡玛特的产品风格高度类似。财报显示，2025年泡泡玛特毛利率从上一年的66.8%进一步提升至72.1%。显然，这是一个高毛利的赛道。
而小家电产品，也有异曲同工之妙。小家电与大多数日常消费品不同，其典型特点之一便是毛利率极高。
来看数据。
小熊电器2025年财报披露，其厨房小家电产品毛利率为36.26%，个护小家电产品毛利率为31.76%。飞科电器的毛利率更高，2024年生活电器产品毛利率38.46%，个护电器产品毛利率高达55.35%。北鼎股份电器类产品毛利率也较高，2025年达到49.55%。九阳股份2025年营养煲系列产品毛利率为19.21%，食品加工机系列产品毛利率为35.58%。即使较低的苏泊尔，2025年烹饪电器毛利率也达到了24.89%，食物料理电器毛利率最低，依然为21.39%。
应该说，如此高的产品毛利率，正是泡泡玛特选择跨界进场的主要原因之一。
更何况，泡泡玛特选择由新宝股份代工，双方以OEM模式生产，此举又大幅降低了自研和生产成本。
泡泡玛特的算盘是，选择一个高毛利率的赛道，再以OEM代工方式降低成本，同时叠加自身IP溢价，以“情绪性”代替“功能性”，从而进场“掘金”。
但要注意的是，理想与现实终究是两个方面。
2025年，小家电市场正遭遇着多重压力，首先是消费的两极分化，高端品牌持续进行渠道下沉，抢夺市场份额，同时，价格竞争加剧，性价比竞争愈演愈烈。其次，铝、铜、不锈钢和塑料等原材料价格波动，也在进一步压缩企业经营利润。
反映到业绩上，各大玩家的表现喜忧参半。2025年，小熊电器和北鼎股份业绩较为稳健。其中，小熊电器2025年实现营收52.30亿元，同比增加9.92%；净利润3.93亿元，同比增加36.40%。北鼎股份2025年营收9.51亿元，同比增长26.13%；净利润1.14亿元，同比增长63.35%。
与小熊电器、北鼎股份相比，苏泊尔、九阳股份的境遇要更加严峻。
2025年，苏泊尔“增收不增利”，全年营收227.72亿元，同比增长1.54%，但净利润为20.97亿元，同比减少了6.58%。九阳股份更惨，营收、净利润双双下滑，2025年营收82.10亿元，同比减少7.23%，净利润1.18亿元，同比减少3.85%。
另一家飞科电器虽未发布2025业绩报告，但从2024年来看，业绩同样不容乐观。2024年营收41.47亿元，同比减少18.03%；净利润4.58亿元，同比减少55.10%。
具体到产品上，小家电市场已进入结构范式转变期，电饭煲、电压力锅等刚需品类仍为基本盘，但增长幅度并不大。电水壶、电磁炉等品类明显受到挤压，市场增长空间已遇到瓶颈。仅剩具备健康、疗愈属性的品类，如豆浆机、咖啡机等，取得了逆势增长。
所以对于泡泡玛特来说，想要从几家头部企业中“虎口夺食”并不容易。
况且，若市场极度扁平之后，小家电产品与潮玩IP是否有极强的结合空间？这仍要打上问号。
小家电产品普遍以低端为主，奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2025年低端市场（300元以下）份额为46.5%。整体均价大约242元。
换句话说，即使叠加IP价值，泡泡玛特要想卖出更高溢价，仍存在很大难度。如果下一步竞争更加激烈，一旦行业打起价格战，泡泡玛特的代工模式将更加艰难。
泡泡玛特的优势是深受年轻群体喜爱，为用户提供的是情绪价值。而小家电则是功能性产品，用户购买小家电是为了使用和实用。如何将IP价值赋能到小家电上，这是泡泡玛特需要考虑的。
更进一步，它完全可以跳出传统小家电的定义，走一条属于自己的独特赛道——避开同质化竞争，打造“潮玩属性+家居功能”的全新品类。
一直以来，泡泡玛特都将自有IP视作不轻易外借的护城河，守住IP的稀缺性与价值感。这让小家电跨界始终带着一道灵魂拷问：如果只是把LABUBU印在机身上，消费者凭什么为溢价买单？
商业终究要回归盈利层面，小家电的高毛利常常被渠道、营销、原材料成本吞噬。如果泡泡玛特只赚到热闹却留不下利润，这场跨界只会徒增压力。王宁能否用IP撬动更高的利润，把粉丝信仰转化为真实溢价，将成为关键。
不难预计，摆在泡泡玛特面前的新路子并不好走。
来源：亿欧网 杜心怡、王圆磊
