PUMA借势安踏
事实上，PUMA“待价而沽”的传闻从去年下半年起就一直在市场上流转。先是被传阿迪达斯有意竞购，紧接着品牌管理公司ABG、私募股权CVC也被曝加入争夺战，随后，安踏、李宁、亚瑟士等名字也相继出现在“绯闻名单”中。
不过，彼时安踏曾低调回应称：“不对市场传闻发表评论”。
直到2025年底，消息再度升温发酵，当时传闻透露，安踏拟从法国皮诺家族手中收购彪马29%股权。虽安踏的回应与此前如出一辙，但随着越来越多内部信息和谈判进展的透露，一场跨国品牌并购大戏的轮廓，已渐渐浮出水面。
如今，传闻终于尘埃落定，安踏正式入局。
为什么是安踏？或许答案藏在它过往的品牌并购与运营史中。
安踏最经典的收购案例当属2009年将FILA收入囊中，当时外界对这场交易并不看好，但安踏却看准了FILA意大利血统中的时尚基因，收购之后大胆转向运动时尚赛道，聚焦高净值人群，避开与耐克、阿迪的硬碰硬。
从后续的业绩表现来看，这一策略成效显著，FILA在2014年成功扭亏为盈，2018年营收破百亿。最新数据透露，2025年上半年，FILA贡献了141.82亿元的收入，同比增长8.6%，占总营收的36.8%，同期，该品牌的毛利率超过安踏主品牌，达到68%。
当下，FILA已然撑起安踏体育的半壁江山，成为不折不扣的“利润奶牛”。
另一个关键案例是2019年收购的亚玛芬体育，在安踏运营赋能下，于2024年实现盈利，其中大中华区营收暴增53.7%。
2025年上半年，以始祖鸟为核心品牌的亚玛芬体育继续高歌猛进，同期实现营业收入27.09亿美元（约合人民币188.4亿元），同比增长23.5%，净利润为1.53亿美元（约合人民币10.64亿元），同比增长108.14%，其中，大中华区收入8.56亿美元（约合人民币59.53亿元），增速达到42.4%。
细分来看，亚玛芬体育旗下始祖鸟、萨洛蒙Salomon、威尔胜Wilson等品牌所在的三大分部，增速全部跑赢安踏主品牌和FILA。
无论是FILA还是亚玛芬体育，亦或是在中高端购物中心越开越多的DESCENTE、KOLON SPORT，以及Maia Active、Jack Wolfskin等品牌，安踏在一次次收购与整合中，展现出了鲜明的品牌复活与长效运营能力，这或许正是彪马选择安踏的关键所在。
在最新发布的公告当中，安踏对PUMA的未来也提出了明确的规划。
安踏透露，集团拟于交易完结后尽快寻求于监事会获得充分代表席位。该代表将与来自股东代表及雇员代表方面的其他监事会成员密切合作，同时致力于保持PUMA深厚的品牌身份及基因，旨在助力PUMA重新激活品牌价值、激发其品牌优势与传统，为全球消费者及持份者创造长期价值。
至此，安踏的全球品牌棋局，再落重要一子，而彪马能否在其手中重现辉煌？市场正拭目以待。
来源：观点网 龚丽欣
